罗智先钓到家乐福 价格漂亮

罗智先

统一集团董事长罗智先展现钓鱼绝技，不畏外部各种风波传闻，始终维持淡定耐性，趁着全球资本市场重挫、以及欧元跌落与美元平价，精准出手，成功拿下台湾家乐福全数股权。

统一集团旗下统一及统一超，台北时间19日深夜宣布，合计投下290亿元，取得法商手中60％的台湾家乐福股权，回推家乐福整体市值为483亿元。惟这个数字，对照法国家乐福发出的新闻稿指出，台湾家乐福交易案是以20亿欧元（约新台币612亿元）的企业价值为基础进行估值，两者似乎有些出入。

对此，统一集团公共事务部部长凃忠正说明，并购过程中，会有一个「企业价值」，就是法商新闻稿提供的数字，企业价值扣掉负债及现金后，才是「股权价值」，为统一根据的数字基准。

无论如何，统一集团投入不到300亿元，成功拿下家乐福6成股权，取得家乐福全台340间门店经营权（含68家量贩店和272家超市与顶级超市）、家乐福的商标使用权，及部分量贩店及物流中心自有土地及资产。这个数字，对照上月底好市多（Costco）美国母公司出资10.5亿美元（约新台币312亿元），从大统集团手中买下45％台湾好市多股权，好市多目前在全台仅14家分店。法人认为，统一此次收购家乐福CP值相当高，价格相当漂亮。

这要归功罗智先的耐力与毅力。家乐福早在去年就传出基于集团国际发展策略，有意撤出台湾，消息一出，引发众家追求，拥有远百SOGO及爱买等流通事业的远东集团董事长徐旭东，马上跳出来公开示爱，放话参与竞标。

但罗智先不急不徐，公开提醒统一集团握有台湾家乐福4成股权，法商有意出脱持股，统一将拥有「优先议约权」。罗智先今年以来每次出席公开场合，家乐福案的进度成为必考题，但他总是老神在在：「一切照剧本走。」其实他是在等待时机。

家乐福为国内第二大量贩品牌，仅次于好市多（Costco），具有极重要战略意义，吸引各路人马争相竞标，大大垫高家乐福的身价，谈判筹码对于法商有利。统一又不愿买贵，导致收购谈判持续僵持，从去年拖延到今年。

直到最近，终于让罗智先等到时机点。其中一个重要因素为最近全球央行接力升息打通膨，总体经济下行疑虑增高，造成全球股市重挫，压力转到法商身上，法商可能担心如果资本市场持续修正，台湾家乐福的出售价格恐每况愈下，这让罗智先获得更大谈判空间。统一此时出手收购，比起半年前或一年前股市牛市，价格显得划算许多。

其次，美国联准会升息效应下，今年来美元独强，新台币兑美元汇率从年初的27.69，贬到最新的29.95，贬幅7.5％；不过欧洲沦为俄乌战重灾区，欧元从今年初1欧元兑1.14美元，到最近一度出现欧元与美元平价，创20年来首见，依7月19日最新汇率1.02换算，贬值幅度逾10％。欧元贬幅比新台币更深，有利家乐福的价格落入罗智先设定的甜蜜点。