美大选将至 金融三业转观望

金融三业股债部位与加减码情形

美国总统大选前，金融三业台股操作明显偏向保守，寿险虽连两个月加码台股，但9月仅加码17亿元，券商转回加码但不到百亿元，银行则续采落袋为安策略，一增一减后，金融三业9月减码台股约51亿元，显示金融资金转向观望态度。

今年底美国大选重头戏前，台股呈现高档震荡整理，由于不确定性高，金融业多缩手观望，今年以来操作最积极的寿险业，光是前七月就减码超过5,200亿元，但8月开始一改上半年大举实现资本利得策略，转向小幅加码43亿元，9月在计入台股涨跌幅因素后，推估寿险仅加码台股约17亿元，基本上是没有太大变动。

9月底寿险业持有台股市值1兆8,350亿元，相较3月市值一度超过2兆元大关，在经历积极实现资本利得，与台股大盘指数近期震荡下，市值在半年内就减少2,131亿元，累积前九月约减码5,181亿元，但也显示寿险待市场不确定性解除后，后续还有加码空间。

国银上半年站买方，但7月开始转向减码，7月、8月各减码546亿元、403亿元，创下至少2022年以来最大减码幅度，主要是逢高实现获利，9月虽仍呈现减码，但减码金额缩小到152亿元，显示国银除落袋为安外，也停留住资金观望。

国银至9月底投入股市约4,690亿元，为近八个月新低，持股市值7月跌破兆元后，9月续降到8,641亿元，但未实现潜在资本利得还有3,951亿元，显示后续等待股市上涨，实现资本利得空间大。

券商自营部门上半年站在买方，至7月、8月先落袋为安，9月再转回加码，但加码仅91亿元，较5月、6月各加码235亿元、164亿元，明显转为观望；累积前九月券商加码84亿元，至9月底投入台股成本约1,400亿元。