美对陆7奈米禁令 台积电震了再上？内行曝手握1张王牌 长线免惊

台积电短线震荡，长多无虞。（示意图/达志影像/shutterstock）

川普胜选、美股欢腾，然台股先盛后衰，短线恐将趋于震荡，第三季财报公告期接近尾声，个股持续依题材、筹码调整，是伺机布局绩优好股的时间点。

道琼指数攀上四四○○○点、S&P 500指数突破六○○○点、Nasdaq逐渐逼近二○○○○点大关，在美国总统川普胜选、联准会如市场预期降息一码过后，美股三大指数气势如虹，联袂持续创下历史新高，不过与台股具有高连动性的费城半导体指数，冲高后拉回，一度跌破六○日均线，台湾加权指数也在攻高后跌破短期均线，柜台指数属相对弱势，已领先跌破短中期均线。

川普当选、联准会降息一码，美元再度转强，美元指数突破一○五，日币回贬逼近一五五之间，新台币贬值近三二．五元，美国公债殖利率走升，相对之下，虚拟货币走强，尤其是比特币，在2024 BTC会议上，川普曾承诺要让美国成为地球的加密之都，当选后比特币价格连续上涨，甚至一度突破九○○○○美元大关，不仅创下新高、市值突破一．七五兆美元，且在全球资产排名中超过白银，名列全球第八大资产，也带动交易平台公司股价上涨。

比特币创历史新高

日本执政党虽然在之前国会选举上失去了过半的优势，不过至少赢得首相指名选举，自民党总裁石破茂获得连任，政局的相对不稳定，虽连带使得日圆再度趋贬，但是也成为日经指数再度挑战四○○○○点的催化剂，至少近期仍维持在相对高档，而均线则逐渐趋于纠结。相对之下，韩国股市跌破九月初低点支撑，恐将回测八月初全球齐跌时的低点。

各国央行向来具备独立性，不过川普当选，再加上共和党可望取得参、众两院席次过半的主导权，达成完全执政，对联准会方向投下变数，先不论川普个人喜恶，单就政策面来看，可能提高关税、降低企业与个人税等，或将导致物价再次走高，财政赤字与美国公债之间也要寻找新的平衡点，都势必将影响经济数据发展，进而导致联准会原先预期出现变化，一般预估，联准会降息次数与脚步，有机率因此而减少或放缓，终点利率高于原先估值。

台积电短线震荡　长多无虞

川普赞同科技创新不该受到法规限制，胜选感言大赞Elon Musk是共和党的新星，一般预估拜登签署的ＡＩ监管行政命令，将可能成为川普上任后优先被修正或废除的目标，然美国近日再次祭出新一波的管制晶片禁令，对中国业者最新七奈米以下先进制程晶片投片升级管制，根据媒体报导，本波禁令并没有区分何种应用晶片才会受到约束，只要是七奈米以下制程且裸晶大小符合条件，就将会被纳入管制范围。

基本上，这项禁令基本就是冲着台积电与韩国三星而来，尤其日前华为装置内发现有遭到管制的台积电晶片，美国商务部进而祭出更为严谨的审查制度，全面封锁中国先进制程产能，将造成中国ＡＩ与ＧＰＵ产业重大冲击，也呼应了之前川普对台积电施压的言论，研调机构TrendForce预估，如果规范发酵，将会影响台积电五～八％营收，另也传出先进封装将前进美国。

台积电是台股最重要的护国神山，尤其股价上千元之后，指数盘中走势几乎就成为台积电的形状，美国对中国晶片禁令升级，加上外资在期货市场空单，一度攀高至超过五万口的历史新高，加权指数短线回到区间整理之中，不过尚未见到转空迹象，必须留意的是柜买指数，近期表现属相对弱势。第三季财报公告进入尾声，个股将依据营运与获利表现、展望与筹码调整。

另一方面，川普在参选时也曾对台湾提出保护费的言论，认为台湾应该要提高国防预算，根据金融时报引述多位消息人士说法，台湾正在研拟购买总值超过一五○亿美元的军购案，可能的清单包含洛克希德马丁制造的船舰、诺斯洛普格拉曼的空中雷达系统E-2D型先进鹰眼预警机，以及F-35战机、爱国者飞弹等。在川普前一任的任期中，一些历史性的军售案都获得批准。

短期内，台股恐因台积电受制于美国禁令等因素而进入震荡整理区间，不过可预期ＡＩ趋势发展不会因此而减缓，因为这并不符合美国利益，相关公司仍将维持相对强势，此外，Tesla股价冲高，供应链股价或将有一定程度受惠。第三季财报将全数公告，获利表现佳、明年展望持续看俏的公司，相对有机会获得市场青睐，年底ＥＴＦ将进行换股，也可留意提前布局的机会。

神达获利、展望皆优

上市柜公司十月营收合计四．一六兆元，月增二．二四％、年增十一．五二％，为史上第四度突破四兆元，且创下单月历史新高，共有六七家公司创下历史新高，累计前十月营收三六．五三兆元、年增十一．七％，亦为新高，一般预估，第四季营收在ＡＩ出货动能强劲下，将有机会挑战十一兆元以上，全年同样也有机会缔造新猷，显示基本面动能仍相当强劲。

受惠云端资料中心和云端服务客户需求力道强劲，神达第三季营收季增十五．六％、年增五四．九％至一五一．五亿元，税后盈余十一．四五亿元、年增八三．五％，ＥＰＳ○．九五元，累计前三季ＥＰＳ为二．四四元，十月营收七一．四八亿元，月增三五．八％、年增一四九．七％，创下历史新高，前十月营收四五○．六亿元、年增率为四七．五％。

神达旗下百分之百持股子公司神云，受惠大客户甲骨文、ＡＷＳ持续扩充资料中心，加上其他中小型ＣＳＰ客户拉货，业绩将持续成长，另传闻获得Nvidia转单；另一持股九一％子公司神达数位，也摆脱去年营运低潮，第二季起业绩明显成长，成长主要动能来自联网型行车记录器，与车队管理系统业务，以美国市场最强劲，上半年获利年增率将近六成，下半年为传统旺季，预计于明年第一季登录兴柜。

无尘室厂汉唐纵然营收连续三季衰退，且前三季年减超过三成，十月营收也是年减三二．一％，不过受毛利率十六．九六％，较去年同期增加六个百分点，尤其第三季单季毛利率冲高至二五．四七％，远优于去年同期的一○．一六％，带动单季ＥＰＳ九．二六元、前三季二二．四六元，都是创下同期新高的好成绩。

探针卡厂旺矽受惠ＡＩ晶片相关需求畅旺，第三季营收、获利双创新高，单季毛利率五六．六九％亦为新高，税后纯益六．五亿元、年增五七．四二％、ＥＰＳ六．八九元，前三季税后纯益年增五二．九四％、ＥＰＳ十六．八三元，已超越去年全年表现。十月营收虽较九月的历史新高略降二．七％，不过较去年同期成长四二．九％，第四季营运可望淡季不淡。

传产股最受瞩目当属货柜航运类股，阳明第三季获利二八三．六七亿元、年增九．一一倍、ＥＰＳ八．一二元，前三季获利为五一六．三四亿元、年增七．五倍、ＥＰＳ十四．七九元，万海单季也缴出一八四．三一亿元、年增六．二六倍、ＥＰＳ六．五七元，前三季由三四六．二三亿元、ＥＰＳ十二．三四元，远优于去年同期亏损的好表现。

虽然可预期第四季营运将逊于第三季，股价都在公告前就先见到高点，而最后公告的长荣，第三季ＥＰＳ二八．八二元，前三季ＥＰＳ五○．六八元，三雄本益比都持续低于十倍，展望二五年，最大关键在于若红海危机仍无法落幕，供需将仍旧吃紧，运价恐怕欲小不易，加上股利政策、ＥＴＦ换股等因素，仍可留意货柜三雄后市表现。

《先探投资周刊2326期》

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