《美股》分析：半导体周期快到顶；不畏9月魔咒 3原因仍看好美股

●摩根士丹利出具报告指出，辉达发布财报后的市场反应，可能意味着本轮产业周期即将到顶。就历史来看，当产业进入周期尾声会出现一些征兆，例如，即使市场从乐观转向狂热，投资人仍然意识到估值可能过高，以及未来增长潜力可能受限，进而导致股价拉回。此外，在这个阶段，产业的营收增长也会开始放缓。该报告指出，半导体产业约莫每两年会达到一次供需平衡。目前半导体业已经出现明显的周期尾段特征，即市场相信需求仍然强劲，辉达第三财季的展望也很乐观，但股价却是利多不涨。目前AI晶片需求仍然强劲，但这波行情的后市表现将取决于AI需求能否在2025、2026年之前提早喷发。

●Blue Chip Trend Report首席技术策略师Larry Tentarelli表示，现在市场似乎对任何数据都非常紧张。我们已经变成一个高度「取决于数据」的市场。

●Piper Sandler分析师Craig Johnson在谈到「9月魔咒」时表示，该公司仍然看好美股在9月的表现，主要原因包括市场广度持续改善，尤其是中小型股在这波涨势的参与度扩大，这对9月的股市来说是一个好兆头。此外，利率即将降低的前景，也是对9月行情乐观以待的理由。虽然9月向来是美股表现相对疲弱的月份，但在执政党是民主党的总统选举年，美股表现通常「比较强」。他预估标普500指数今年将收在5800点，与上周五收盘价相比还有约2.7%的上涨空间。

●Alexis Investment Partners总裁Jason Browne表示，根据1950年代以来的数据，9月被普遍认为是美股表现最差的月份之一。今天早上我们得到了一份疲软的ISM报告，但我们确实相信季节性才是主要因素，尤其是直到上个月底，美股今年以来的表现如此强劲。