美股迎来黎明前的黑暗？高盛资金流专家称8月末转向技术性看涨

研究资金流的专家、高盛的全球市场部董事总经理Scott Rubner在6月的报告中提到8月是美股历来表现糟糕的月份，指出1928年以来，8月上半月是标普500表现最差的两周交易期之一。最近Rubner的报告不再那么看空8月股市，在报告中直言：

股市有没有渡过低谷？Rubner的报告认为还没有见底，但已经很接近，所以他说自己开始慢慢买入。换句话说，美股迎来了黎明前的黑暗。预期系统性宏观策略的股票供应持续性可能要到下周才能完全明朗。然而，他已经看到足够的证据和头寸减少证明，最糟糕的市场技术面已经过去。

Rubner在6月的报告中指出，8月是一个极其棘手且流动性不足的交易月份。其中，8月28日，此前被Rubner称为“地球上最重要股票”的英伟达将发布财报。Rubner此次报告认为，英伟达财报后的市场走势将标志着这一标普超级权重股和人工智能（AI）概念的宠儿走到技术低点。

同时，Rubner也在关注 8 月 22日到23 日的杰克逊霍尔经济政策研讨会、也就是在美国怀俄明州杰克逊活儿召开的一年一度全球央行行长年会。他认为，在这次会议上做空有一定的风险。

最近，市场的目光都集中在本周三将公布的美国 CPI 报告上，跨式期权暗示，美股的波动幅度届时将约为 1.25%，在Rubner看来，美股下行的潜力大于上行潜力。

既然8月容易出现流动性问题，那么9月会怎样？Rubner此次报告预计，从9月美国劳动节的反弹开始，头寸布局将非常清晰。他将在9月上半月抄底，待形势完全明朗时提醒客户。

Rubner指出，9月下半月是一年中最糟糕的两周。2024 年的季节性变化非常明显，有时甚至准确无误。8 月至 9 月的企业回购窗口期是历年中表现强劲的。这两个月的回购执行率达20.7%，为今年第二高，仅次于11月和12月的21.1%。高盛目前估算，90%的标普500成分股处于开放的回购窗口期，窗口期将于9月6日关闭。

同时，9月还会出现通常规模很大的养老基金季度再平衡，因为全球债券收益率下降，养老基金将进一步抛售股票敞口，转投固定收益产品。

行情方面，从现在起，Rubner的基线预测是：随着技术压力缓解，短期内有逢低买入的机会；9 月下旬将是一个棘手的交易环境，尤其是美国大选前；第四季度将创新高，11 月和 12 月领涨。