美国贸易黑名单杀盘又来 台湾IP股还能抱？

(图/先探提供)

国内矽智财厂商短线上虽受到美国禁令的影响，不过拉长时间轴来看产业发展仍然正向，包括力旺、亿而得都喜迎庞大商机。

美国商务部日前以危害美国的安全利益为由，公布因为涉及支持中国军方、获取或企图获取美国军事应用而遭到列入「军事最终用户（ＭＥＵ）清单」的二七个实体和个人名单，其中包括了十二间中国企业，市场传出，在这十二家中国企业当中，有部分公司为国内矽智财（ＩＰ）厂商的旗下客户，因此，这一波禁令恐将影响相关厂商的营运动能。

当时消息一出，不少国内ＩＰ厂商随即受到冲击，股价也纷纷应声下跌。深入仔细探究，若是将时间轴拉长往前回推，国内矽智财厂商先前确实因为受惠中国「去美化」以及美国「去中化」的效益，拿下不少中国客户的订单，当然，在营收方面就有相当显著的成长，不过，随着美国开铡中国的风暴持续延烧，矽智财厂商的接单也难逃面临重新大洗牌的状况。

矽智财发展趋势正向

不过，回过头来从产业面来看，矽智财ＩＰ的广泛应用毫无疑问地，已经是不会回头的产业趋势。矽智财ＩＰ是一种经过事先定义、设计、验证、可重复使用的积体电路模块，具备特定的功能性；而ＩＰ的重要性就在于能够帮助降低晶片的开发难度、缩短开发周期，并且提升晶片的效能，因此，在整个半导体产业链当中，ＩＰ扮演着整个产业发展过程当中不可或缺的重要角色。

近来随着半导体越往先进制程走，晶片设计复杂度越来越高，ＩＣ设计公司为了让产品能够及时上市，同时又能够稳定自身毛利率表现，因此发展出「分工合作」外购ＩＰ的营运模式。简单来说，就是ＩＣ设计业者透过购买成熟可靠的ＩＰ方案，完成某项特定功能，因为不需要针对每个细节进行设计，可大幅节省研发时间，同时对ＩＰ厂商而言，也能从中获利，进而达到达到双赢的效果。

力旺喜迎认列旺季

拆解矽智财公司主要营收来源，大约可分成三大部分，首先是ＩＰ授权，就是将所开发完全的ＩＰ技术出售或透过收取权利金的方式，移转给需要该技术的ＩＣ设计公司，毛利率高达将近一○○％；再来是ＮＲＥ委外设计服务，主要是替客户进行ＩＣ委外设计代工，包括特殊功能的ASIC或SOC晶片都是其涵盖范围，此块业务的毛利率大约可达到三～五成；最后则是TurnKey服务，即除了ＮＲＥ服务之外，再加上ＩＰ业者代为处理晶片生产制造的业务，虽然这个部分的毛利率表现较差，仅可达十五至二○％左右，不过因为已经进入到量产的阶段，对营收金额的挹注反而较大，也是不容小觑的一块。

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