那指再創新高！入夏恐高處不勝寒 壞消息恐將不再是好消息

「坏消息就是好消息」、也就是经济数据若不佳会促使Fed更早降息的论点，可能终会转变。路透

美国股市周五守住本周大涨之势，那斯达克综合指数再度刷新高水准。投资人一面看好人工智慧（AI）带动企业获利的效益，一面仍不免忧心过度集中辉达（Nvidia）在内少数大型科技股的涨势难以持久。

那斯达克周五小涨0.1%，今年18度刷新历史高点，本周大涨3.2%；标普500指数周五微跌，但前四个交易日也连创新高，一周涨幅达到1.6%。道琼工业指数周五小跌，本周下跌0.5%。

费城半导体指数周五微跌不到0.1%，台积电ADR小跌0.2%，周线则分别大涨5.9%和4.9%。

最近经济数据已一再表明经济正在缓步降温，但无恶化迹象。联准会（Fed）上周预测今年仅降息1码（0.25个百分点），但投资人继续押注Fed已离降息不远，持续加码美国公债，导致美债殖利率下降。美国10年期公债殖利率周五报4.212%，过去12个交易日内10度下跌。

根据FactSet统计，华尔街分析师预料标准普尔500指数成分股公司第2季获利会比去年同期成长9%，这将是2022年第1季以来的最大成长。企业无不竞相斥资投入人工智慧（AI），不仅半导体业前景看好，连公用设施业也因用电需求而沾光。

瑞银全球财富管理美国证券主管莱夫科维兹（David Lefkowitz）说：「经济成长和通膨状况相当有利，另一个重要因素是AI投资激增，这是非常惊人的。」

不过，不免让人忧心的是，这波涨势集中在大型科技股在内的少数类股，仍面临着广度不足的问题。2023年的科技七雄，上周由辉达（Nvidia）和苹果（Apple）独撑场面，分别大涨9.1%和7.9%。

此外，「坏消息就是好消息」、也就是经济数据若不佳会促使Fed更早降息的论点，可能终会转变。坏消息可能带给市场更大的杀伤力，从美国周五公布6月消费者信心意外降至七个月谷底可见一斑。

Piper Sandler首席市场技术师Craig Johnson说：「一个月前，经济方面的坏消息意味着股价看涨，因为这代表Fed会将尽早降息，」「现在看来，经济方面的坏消息对股市意味着坏结果。股市进一步下跌和调整的要素已经具备。」

因此，下周消费将成为下一个焦点，美国将于周二公布5月零售销售数据。路透调查会成长0.2%。若结果不如预期，或许会给予Fed较早降息的理由，但也未必能激励美股上涨。

投资人也关注欧洲市场。法国提前改选国民议会，外界越来越担心极右派可能赢得选举，将带动美债和美元在内的避险需求。