OPEC＋减产与地缘风险 油价低档有撑

法人预估未来四季中位数油价

川普胜选提振美元，美元走强，再加上EIA报告显示美国原油库存增加，带动原油价格走低。法人表示，若以供需情况来看，中长期恐压低国际油价走势，但因OPEC+为因应油价低迷应会持续减产计划，以及地缘政治风险仍在，应会让油价低档有撑。

野村投信投资策略部副总经理张继文则指出，油价走势基本上仍回归基本面供需状况作分析，在2025年经济持平、需求不易增温的基本面下，供给量变化是下一波观察重点。从供给面来说，美国新任总统川普的能源独立政策，在石化产业可能松绑环保法规、降低相关税收并放宽油田开采许可，将使美国原油的供应增加与成本降低，然而美国原油产能提高将减少对进口能源依赖，可能导致国际油市供过于求，在中长期压低国际油价，川普提高关税引发的贸易战亦不利于全球经济，将进一步抑制原油需求。

PGIM保德信全球资源基金经理人常李奕翰认为，川普的能源政策主张降低对再生能源补贴，并且支持传统能源，预期上任后将鼓励增产美国境内石化能源，如页岩油、天然气，并且减少对国外进口能源的依赖，使近期新能源和传统能源类股走势两样情。由于川普支持美国石油增产，而大陆经济疲软是目前全球石油市场的阻力之一，加上川普提出的关税政策，可能短期会对需求面和油价带来下行压力。

富兰克林证券投顾认为，未来持续留意中东地区地缘政治情势变化，此外，由于美国等非OPEC国家原油产出持续处于高档、供应充沛，因此OPEC+若能持续减产政策当有助维持市场较佳的供需状况，但若2025年开始逐步增加产量，则确实可能提高原油市场供过于求风险。预期川普让美国再度强大的政策可望进一步提振美国经济成长，刺激能源需求。