泡沫破了？飞天茅台价格暴跌，经营商无奈表示：不只是淡季的原因

清明假期过后，就在4月8日当天，贵州茅台股价跌了近3个百分点，市值蒸发609亿。

接下来的一周，可谓断崖式下跌，一下就没了近5个百分点，股价由1691元跌到了1634元。

与此同时，白酒的板块都受到影响，泸州老窖、五粮液等也都跌了不少，而这一切都是因为24年茅台飞天的价格下跌引起的，茅台酒一向是白酒行业的风向标。

而茅台酒批价下跌，又是因为去年年底推出的巽风酒，放量20万瓶引发的。

目前飞天茅台酒的最新收购价格已经跌破了2500元一瓶，而且成交量也不大，就连资深茅台黄牛都说“还是再等等看。”

可以说，对于茅台的价格，目前市场是存着观望态度的。

酒水分析师蔡学飞认为：“目前茅台价格偏低是正常的，每年春节后都是消费淡季。”

这个情况也确实存在，但是，今年却并非那么简单。

蔡学飞同时还认为，除了淡季的原因外，茅台酒部分脱离消费属性，造成较大体量的社会库存，也是原因之一。

茅台，叫称“国酒”、“酒中贵族”，是一般大众消费不起的酒，除了作为一种饮品外，它还有送礼的社交属性，和升值的收藏属性。

所以，也有人把茅台称之为“硬通货”、“腐败酒”，价格一直居高不下，也倍受诟病。

从2022年开始，茅台整体的趋势就有回落调整的意思，这次又有较大幅度的下跌，引发了广泛的关注。

飞天茅台成为风向标，更引人瞩目的是，拼多多的搅局。

拼多多以平台补贴的操作，2425元/瓶的飞天茅台，挑战了茅台价格的底线。

囤酒的心慌就换钱，持股的心慌就抛售股票，这对茅台的下跌起到了进一步的推动作用。

据了解，最初下跌确实起于巽风酒的发售。

3月28日，375ML的贵州茅台巽风酒可以提货了，提货价1800元，与500ML、2600元的普飞，相比，性价比就高多了，且放货量是20万瓶。

不同于一般的小包装的单价贵于大包装，巽风的单价（4.8元/ML）远低于普飞（5.2元/ML）。

有人称：巽风是来砸普飞的铁饭碗的，普飞也确实是应声而跌。

但是，茅台方面却表示，巽风酒不会对茅台酒的价格体系造成较大影响，反而有稳定价格的作用。

不仅如此，茅台官方还表示：目前茅台酒的销售状态良好，他们有信心实现今年一季度的开门红。

业内持看好态度：白酒行业的估值泡沫基本得以调整和消化，目前牌现预、估值“双低”的位置，2024年白酒将迎来拐点，应积极应对、把握预期的拐点。

持同样观点的人还不少，普通有两个原因：

一是，过去几年里，经销商囤货的价位大概在2300-2400块，如果跌破这个价格，货就砸手里了，局面将不好收拾，茅台一定不会坐看价格突破这个点。

二是，普飞目前仍是刚需，降价时还会有囤货小高峰，足以支持当前价格不再回落。

但是，市场上同时还有另一种声音，那就是茅台的价格下跌与黄金的大幅上涨有一定关系。

与茅台股价的大幅下降形成鲜明对比的是：金价的暴涨。

茅台代表的股市和金价代表的贵金属是两种不同的投资渠道，资金的总数不变的情况下，投资贵金属的资金多了，势必是由投资股市的资金转移过去的。

有一部分人认为茅台价格下跌，和最近金价的暴涨有关。

有网友开玩笑说：最好与中国黄金出联名款的999纯金茅台，这样价格一定能保得住。

这个玩笑源于茅台与瑞幸出了联名版的咖啡，又出了茅台冰淇淋。

从评论区也可以看出，很多年轻人认为“现在谁还喝茅台”，茅台抓住了大叔的心，却失去了新生消费主力：年轻人的心。

大概也是想抓住爱喝奶茶咖啡爱吃冰淇淋的年轻人的心，继与瑞幸联合出品了瑞幸咖啡之后，又与蒙牛携手搞起了茅台冰淇淋。

这波操作瑞幸成了大赢家，联名款“酱香拿铁”上市当天，股价上涨了5%，而茅台也震荡上涨了1个百分点，市值约增加了200亿。

有趣的是，在茅台2023年财报中，被重点提及的茅台文创产品（包括茅台冰淇淋、酒心巧克力、酱香拿铁等），据说实现了高速增长，同比增长45%。

其中，茅台冰淇淋全年营收就达到了4.3亿元。

然而，有黄牛却透露，自从茅台冰淇淋上市后，原价不菲的冰淇淋，在一些二手平台上常是2折左右出售。

近期，巽风平台更是上线了“1分购”的茅台冰淇淋礼券，1分钱就能兑换6杯装的茅台冰淇淋。

当然，兑换的冰淇淋是临期产品，可见茅台冰淇淋的销路并不乐观。

有人说搞这个联名款其实是一大败笔，因为喝茅台酒的人群与吃冰淇淋、喝奶茶咖啡的人群并不交叉，对拉近茅台和年轻人的距离也没有多大用处。

无论成败，敢于创新和尝试，都是一种进步，总不是坏事。

山姆会员店的一个举动，也曾引起市场的高度关注，那就是以1499元的价格销售茅台酒。

茅台酒的拿货方式是这样的，大型团购商和经销商以小于1499的价格拿货，而零售商则是以仅低于市场价几十元的价格，从经销商处拿货。

山姆这波骚操作，虽然如一记炸雷，但是，也是雷声大，雨点小，因为并不是所有普通消费者都能享受这一价位，因为需要抽奖，而抽奖资格也并不是那么容易获得的。

所以，炒作的嫌疑比较大，对市场的影响却不是大。

这次茅台的价格下跌，除了淡季的因素外，市场供给关系的变化，也是原因之一。

“贮足陈酿、不卖新酒”，是茅台长年坚持的政策，也正是因为这一政策，茅台酒的基酒，目前累计盈余28万吨。

这个储量如果勾兑飞天茅台的话，能产5.6亿瓶，价值8000亿，这也是供大于求的表现，市场适度的降价刺激消费，也是正常现象。

有业内人士表示，2024年的白酒行业，面临着高库存、价格倒挂、需求不足等情况，会是比较艰难的一年。

但是，茅台作为社交、金融的多重属性并未改变，将会在第三季度进入恢复期，后期销售还是比较乐观的。

也有券商分析，茅台后续的价格还是看涨的，首先是渠道库存处低位，在供需面上可以获得支撑，其次是公司控价能力有目共睹，在价格下跌超出预期时，会出手调控。

总的来说，不用过度担心，茅台的行业地从位以及其市场控价能力，在当下市场环境中还是可以信任的。

值得注意的是，也有人将今年茅台酒的价格下跌原因归咎于现在董事长的经营理念。

现在贵州茅台董事长的丁雄军，有着与之前不同的经营理念，他强调要让茅台回归商业属性，去除其金融属性。

千里智库的创始人欧阳千里认为，除了淡季、需求下降这些外因，内因也是其价格波动的要素，这一部分就与经营有关。

首先是，加大对巽风酒、生肖酒等的投放力度，等于加大了供给。其次是，实现了产品多样化，一定程度上，对价格是起到稳定作用的。

最后一点也很重要，就是茅台近期的操作，压缩了黄年的盈利空间，让茅台的价格回归了理性，从长远来看，是有益稳定发展的。

其实，在2021年，茅台集团就曾提出过“让茅台回归茅台”的说法，但是，投资市场的大热让这一想法没办法落地。

而如今，白酒行业进入调整期，外界对飞天茅台的溢价能力有所质疑时，属性的回归，也就成为了可能。

但是，茅台酒的稀缺性还在，作为社交的产品价值还在，同时也具有较强的市场影响力和号召力，金融属性就会长期存在。

虽然茅台集团有想“让茅台回归茅台”的想法，但是，短时间内消除茅台的多重属性也是不现实的。

很多网友表示，作为白酒，茅台现在的价格就是抢劫，没错，如果它只有消费属性的话，溢价是不会这么高的，偏偏它的社交、金融等多重属性，使得它的高溢价就是“存在即合理”。

也许在不久的将来，随着消费者的消费观念进一步理性化，产品的价值进一步回归，价格也会更进一步趋于理性。

但是，即使是实现了消费属性的回归，作为优质头部白酒品牌，价格也不一定会回落，反而有可能进一步走高。

想必丁雄军希望茅台回归消费属性的意图，是让价格更趋近价值，整体更加稳定、逐步走高，也不是希望价格下跌。

所以，总体来看，无论从哪个方面分析，茅台目前都是暂时性的调整，整体面还是向上的，长期预期还是乐观的。

参考资料：

1】你想传媒|“让茅台回归茅台”飞天价格能否继续上涨？

2】品牌头版|飞天茅台降价，一夜没了 600 亿！

3】中国金融新闻风|飞天茅台价格跌破2500元白酒板块出现回调

4】南昌晚报|飞天茅台，暴跌！

作者：孙妮儿

编辑：路遥