期现货移动平均交换选择权

图／邱嘉洲

本文主要介绍期现货交叉避险（Cross Hedge）交易进一步保护的新金融商品契约及其定价，此新金融商品契约称为期现货交换选择权。这样的新金融商品契约特别适用在指数期货与个别股票之间交叉避险交易。此处所谓期现货交叉避险（Cross Hedge）交易是指该现货商品本身无期货商品可避险时，或目的性的选择以相关性高的期货商品来进行避险。亦即是用以避险之期货契约，其标的物与所持有之现货不同，但两者之相关性高。一般而言，持有现货再放空相关性高的期货会有基差风险。

针对期现货交叉避险的基差风险之保护，本文提出新金融商品契约－期现货交换选择权，而且提供此契约之定价及相关风险系数，以利投资人使用。之后，考量机构投资人的需求，进一步提供期现货（几何、算术）移动平均交换选择权的商品契约型式。而且提供此新金融商品契约的定价及其解析公式，快速计算此新金融商品权利金及相关风险系数，以供机构投资人运用。

作者：＊辅仁大学金融与国际企业学系助理教授 邱嘉洲

＊通讯作者E-mail：ccc@ mail.fju.edu.tw

发表人：邱嘉洲