抢赚AI 现在上车会太晚？安联新一档AI基金 放眼未来10至15年

安联AI收益成长多重资产基金经理人庄凯伦。图／魏乔怡

今年以来，全球市场在AI大趋势浪潮推波助澜下，受惠程度较高的市场表现相对亮眼，包括费城半导体、日股与台股涨幅上看二到三成。

安联AI收益成长多重资产基金将在8月19日开募，基金经理人庄凯伦16日建议，在快速变化经济环境中，长线参与这股大趋势，可聚焦AI、主动式多重资产策略，掌握幸福密码557，也就是以「股五债五、主动式多重资产策略，掌握七类收益来源」。

在评价面，许多人担心太晚上车？庄凯伦分析，AI发展仍在早期阶段，AI泡沫基本上是没有的，因为现在上涨的个股，背后都有获利支撑，相较于2000年科技泡沫，现在股价上涨的企业都有获利来源。

以美股标普500为例，尽管历经上半年涨势，现阶段本益比仍远低于2020、2021年；受惠于看好获利成长性及前景明确性，预料在科技与AI相关类股动能有望延续到2025年推波助澜下，预估获利成长性有助于缓解是否涨多的疑虑。

庄凯伦表示，AI涵盖的范围很广，光是生成式AI，10年内商机就上看1.3兆美元，年复合成长率超过40％。以AI收益成长多重资产策略为例，其中资本利得部分有股票资本利得、可转债资本利得、公司债资本利得；股债利息部分有公司债债息、可转债债息、股票股利；在权利金部分，有掩护性买权；换言之，可以上述七类收益，在变动市场中掌握更多潜在多元收益。

庄凯伦表示，未来10至15年，产业进入AI转型时代、甚至是AI升级时代，随着AI大趋势席卷，不只是科技类股受惠，百工百业都因为AI重新定位。

庄凯伦表示，全球市场面临去全球化、数位化与地缘政治等多重挑战。受惠于全球目光都集中在A技术所带来的产业转型与新契机，不只局限于科技业，包括传产等也开始思考如何将AI应用落地到数位化的转型上。预期在AI应用逐渐百花齐放、在相关资本支出与基础建设需求增温带动下，有望落地后进而带动产业成长规模。挹注相关主题产业长期成长动能。

展望下半年，庄凯伦表示，面对政策转向在即，部分股市创下新高，除了因外部政经情势杂音干扰程度缓解所致，同时也是受稳健基本面所支撑。另方面，从企业端来看，预期去年领先的产业有望维持强劲的获利成长，许多领域企业获利成长今年亦有望重新加速，后续整体环境料将继续有利风险资产表现，市场涨幅的扩散亦提供参与轮动行情的投资机会。

其中在货币政策部分，庄凯伦表示，美国联准会再一次升息可能性不大，但美国稳健经济表现，让降息迟迟没有启动； 再来看通膨数据，消费者物价指数CPI，扣掉比较难以压抑的住房通膨年增率，目前大概落在2％附近。另据国际货币基金IMF今年4月预测，全球在2024、2025都有3％以上经济成长率，值得注意的是，美国经济比预期的更有韧性，经济成长预测数据是往上修。

针对AI投资契机与各阶段型态，庄凯伦表示，目前产业成长主轴仍以AI为最重要主题；以AI为例，AI竞赛进入第二阶段，获利模式决定后续动能。目前AI需求以云端服务商为主力，随着主要服务商资本支出展望重回成长轨道，AI伺服器需求有望延续，支撑晶圆代工成长；此外各业者自行设计晶片趋势，亦有助于支撑ASIC晶片设计服务需求；其他如材料及元件、网通等在AI发展过程中亦都是不可或缺的重点。

在机会面，庄凯伦表示，考量AI在更多领域应用，协助开发、训练和部署AI模型的云端服务需求将持续增长，从评价面以及AI发展所需的基础服务着眼，近期在云端平台、云端基础服务领域进行布局，随着更多公司投入建立自己的人工智慧基础设施，预料AI人工智慧技术将进一步和产品及服务结合，也有望带动网路和储存设备需求增长。

庄凯伦表示，人工智慧的爆炸性成长将有助于将投资动能扩散到全球的云端供应商、政府和企业；另方面，有望看到降息在今年底左右启动，货币政策正常化背景应有利于经济及企业获利成长复苏，特别是科技之外的产业和中小型企业。