桥水创办人示警 全球面临三大地震式剧变

桥水基金创办人达里欧。图／美联社

达里欧近期对世局看法

全球最大避险基金「桥水基金」（Bridgewater）创办人达里欧（Ray Dalio）警告，全世界正处在危险边缘，面临三大「地震式」（seismic）剧变，分别为巨额债务货币化、财富与价值观鸿沟引发内部剧烈冲突，以及国际强权对峙。

中国国务院发展研究中心3月25日至27日举办「中国发展高层论坛2023年年会」，受邀出席的「桥水基金」创办人达里欧26日做了上述示警。

达里欧指的三大「地震式」剧变，第一是巨额债务的货币化，亦即各国央行透过印钞及发行货币的方式来买债；第二是财富与价值观鸿沟引发内部剧烈冲突；第三是国际强权的对峙。

他认为，这三大力量几年前就开始，其发展程度如今来到1930～1945年以来之最，已达到危机点，驱使所有可能情境发生。

达里欧说，历史发展有其演化规律，当生产力提高，尤其是技术升级时，实质人均所得、平均预期寿命、营养水准等诸多指标也会大幅改善。这个呈现向上趋势的演化过程，存在巨大的周期性波动，由短周期组成而且相互影响，形成好坏交错的大周期。

而在多个短周期累积形成的长周期过程中，一旦债务率升高，负债大到撑不住时，就会导致债务减记及巨额债务货币化。

同时间伴随金融与经济周期的，还有各国内部的政治周期、国与国之间地缘政治周期。历史证明，当这三种力量交叠在一起时，就会出现动荡的过渡期，国内和世界秩序因而产生重大剧变。

达里欧点出，自1945年美国建立新世界秩序及美元为主的货币秩序以来，迄今已经过12.5个短周期，时至今日累积形成一个大债务周期。目前债务在国内生产毛额（GDP）的占比相当高，加上联准会等央行紧缩货币政策对付通膨，不仅造成市场崩溃，经济也见疲软。

俄乌战争还在延烧、世界局势动荡不安，有鉴于此，达里欧认为世界已进入重大国际地缘政治周期。为此他期盼世界能充满智慧、克制和谅解，继续保持和平繁荣。