群联执行长潘健成：淘汰赛已展开 有实力者才能存活

（台杉投所主办的「创投观点」，于7月26日举办「资本市场动荡--投资人如何看新创产业发展」座谈会。图／台杉投资提供）

通膨、升息、战争引起资本市场大幅下修，投资人出手不再阔绰，新创高估值荣景不再，面对这一波景气动荡，投资人、新创该如何因应？群联电子执行长潘健成说，「景气循环就是一场淘汰赛」，不景气才会出现合理的估值，有实力的才能存活。潘健成建议，新创必须评估自己的创业题目是否确实真为产业所需或只是跟风？因为除了技术，投资人在评估时更看重团队是否务实。

台杉投资所主办的「创投观点」，于7月26日举办「资本市场动荡--投资人如何看新创产业发展」座谈会。会中由台湾经济研究院六所范秉航副所长针对2022年上半年度全球的资本市场状况及投资趋势进行主题分享，另外邀请台杉投资科技基金吕奕达执行合伙人、Pacific 8 Ventures合伙人傅斯诚，以及群联电子执行长潘健成，以「投资人看资本市场的动荡与变局中的新机会」为题，分别从创投、企业创投等不同角度进行对谈。

面对这一波资金的退潮，范秉航表示，2022上半年美国及亚洲市场因受到巨额投资交易快速下降，衰退幅度最大，欧洲市场资金相对持平，而企业创投因为必需考虑到企业的经营与获利，在投资件数及金额都下降。

范秉航指出，从过去的经验发现，2000年的网路泡沬、2008年的金融海啸都造就出跨国的大企业，因此对新创来说，市场下行仍是创业者的绝佳机会。现在市场资金还是相当充足，只是在寻找更好的投资机会，也会花比过去更多的时间审视团队及技术。

潘健成则认为，市场资金还在，只是过去可能是投资在股票、不动产，现在则是收回而不做投资。长远来看，疫情带动了生技新技术研发、5G普及造就技术创新，市场对新技术的需求自然会带动资金的投入。

至于景气好坏是否会影响CVC的投资规划？潘健成以群联为例指出，上市公司必须定期公布财报，仍须考虑获利。群联的投资思考主要还是从公司本业的垂直应用出发。他建议新创必须评估自己的创业题目是否确实真为产业所需或只是跟风？因为除了技术，在评估时更看重团队是否务实。

台杉投资科技基金执行合伙人吕奕达、Pacific 8 Ventures合伙人傅斯诚，也从创投的角度指出，投资最看重的还是具吸引力的题目及技术，今年确实会花比过去更多的时间评估投资标的，除了过去基本的尽职调查，也会更看重团队在面对逆境时的调适状况。

傅斯诚说，因为评估期拉长，反而更能跟新创团队互动，建议最近有意募资的新创，在规划上要把公司未来发展的不同阶段资金需求纳入考量， 更要确保公司能顺利撑过这段不景气的时间。

台杉投资总经理翁嘉盛也表示，过去几年市场资金充沛，新创募资估值持续创新高，反而不易找到合理估值的投资标的。从过去2000年、2008年的经验来看，景气下修才是投资的最好时机。因为投资人在面对景气下修时会更为谨慎，投资评估期间拉长，才能找到好的投资标的。

不过，翁嘉盛也提醒，因为景气下修还未见反弹迹象，新创募资会需要更长的时间，不论是要进行新一轮的募资或是维持公司的营运，都要以能撑过2年做规划，同时，要随时和投资人讨论公司的下阶段发展进度，顺利渡过这段景气变化时期。