人民币难套利 台币优势显现

综合外媒20日报导，在美元升息周期、市场看淡大陆经济等多重因素下，人民币持续走贬，在岸、离岸人民币汇率今年以来已贬值逼近6％。

中国人民银行8月起持续出手干预外汇市场。离岸三个月银行间人民币融资成本从6月底的2.72％跃升至9月的4.48％，这使得新台币等正取代人民币和日圆，成为套利交易优势货币。

目前大陆和台湾是该区域政策利率最低的国家，仅次于日本，而其他国家央行则开始大幅升息以遏制通膨。外汇分析师指出，使用离岸人民币进行融资的成本高昂，但从台湾央行的角度来看，由于通膨仍处于低迷状态，不太可能收紧货币政策。

数据显示，今年第三季借入新台币并投资十国集团或亚洲新兴市场的高收益货币，在风险调整基础上（以夏普比率衡量）带来更高的回报。第二季，借入离岸人民币做多港币和印度卢比，其利差回报率的夏普比率达到7左右，用新台币计算的仅约为5。

不过，这种情况在第三季发生变化，用新台币做多所有亚币，几乎都有利可图，而离岸人民币作为融资货币仅在买入港币和印度卢比时相对有利。