人行定调下阶段货币政策 支持重点领域、保持信贷合理增长

人行货币政策委员会第1季例会近日召开，定调下阶段货币政策，包含保持信贷合理增长、推动企业融资成本和个人消费信贷成本稳中有降等。（示意图/shutterstock）

中国人民银行货币政策委员会例会往往被视为货币政策的风向球，根据《经济参考报》报导，近日召开的人行货币政策委员会2023年第1季例会内文中释出的政策信号显示，货币政策整体稳健基调不变，但像是「保持信贷合理增长、节奏平稳」、「推动企业综合融资成本和个人消费信贷成本稳中有降」等具体说法与用词变化，意味着与前期相比，货币政策下阶段的着力点将有不同侧重。

与上季例会「强化跨周期和逆周期调节」相比，此次例会强调「搞好跨周期调节」。中国民生银行首席经济学家温彬表示，对于后续的货币政策基调，本次会议不再提及「逆周期调节」，只保留「跨周期调节」，并要求「更好发挥」货币政策工具的总量和结构双重功能。

他说，这反映出货币政策目标从对冲疫情冲击转向支持重点领域和薄弱环节，政策力道需要适度回档，保持向正常化回归，更加注重「总量稳、结构优」。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，当前物价水准较低，为货币政策发力提供了空间，但人行释出「搞好跨周期调节」的说法，意味着接下来货币政策在扩张力道和工具选择上会更加慎重，更加具有前瞻性。

另根据人行最新发布的资料，第1度信贷实现开门，首季人民币贷款增加10.6兆元，较去年同期多增加2.27兆元，让当季新增人民币贷款年增创新高。同时，第1季社会融资规模增量累计为14.53兆元，也比上年同期多2.47兆元。