日股利多題材 一波波

总规模高达246兆日圆（约1.54兆美元）的日本政府退休基金（GPIF），是全球最大的退休金之一。(路透)

总规模高达246兆日圆（约1.54兆美元）的日本政府退休基金（GPIF），是全球最大的退休金之一，可能将于下一个会计年度进行五年来首度的投资组合调整。市场预期增加日本股票的机率大增，日本退休基金增持日股驱动的投资动能备受期待。

根据GPIF的数据，固定收益资产与海外资产在GPIF的资产占比逐步降低。

日GPIF的基本资产配置标准比重及最新配置比重 图／经济日报提供

第一金投信指出，过往GPIF设定的名目投资报酬率，会跟随平均薪资调整变动，近年平均薪资持续上调趋势观察，投组的名目投资报酬率可望上调，GPIF可望借由增持股票资产来拉升报酬率。

GPIF调整投资组合的预计生效日会从2025年4月1日起实施。第一金投信表示，过往投资机构的行动通常会更早于GPIF基金权重调整的时点，以让投资组合权重调整的过渡期能够更加地顺畅。

根据日本年金积立金管理运用独立行政法人资料显示，2023年会计年度于今年4月结束时，日股占比仅24.33%，贴近近年的标准配置比重，同时也较2013年6月以前的标准配置比重，有近翻倍的成长，2023年会计年度GPIF创造22.67%的年度投资收益率水准，远高于从2000年开始的年化收益率仅4.36%。

第一金量化日本基金经理人黄筱云分析，除了政府退休基金可望回流日本，还有日本企业退休金，个人投资者，以及这两年蜂拥而至的外资机构投资者等，因此今年日本股市频创新高价位。

除了市场预期的退休基金提高日股标准投资占比之外，东京证交所近年为了吸引海内外的资金投资日本的企业，推出一系列改革方案借以鼓励散户资金投资入股市，扩大日股资金投资活水。

野村基金（爱尔兰系列）日本策略价值基金经理团队分析，日企改革并非昙花一现，未来日本企业将持续完善公司治理，提升资产负债表上的资本效率和积极回馈股东，从而帮助日股享有价值重估（Re-Rating）的上涨动能，因此，日股荣景续航力十足。

日本从政策面、经济面、资金面及评价面来看，股利多题材不停歇，日股行情有望延续攀向新高峰，日股都具备极佳的亮点。