日韩SM减产、美加SM厂退市 SM三雄营运纾压

下半年大陆将释出105万吨SM新产，且祭出台、韩、美进口SM反倾销策略，抵制海外SM进口，惟日、韩SM开工率偏低，韩国业者转为在市场采购SM以取代自产，美国及加拿大也陆续有SM厂宣布整并及关厂，加速推动SM产业退出、调整，有利SM三雄台化、国乔、台苯营运舒压。

台苯SM年产35万吨，对二乙苯7,000吨、甲苯8,700吨、乙苯380,000吨。其中，SM下游应用涵盖家电、机械、汽车、电子以及包装产业；对二乙苯（PDEB）则销售到国内外各石化厂。

台苯表示，去年为大陆SM扩产高峰，全年共有 370万吨新厂投产，总产能达 2,056万吨，占全球产能46％；在景气趋缓，且自有产能放大下，大陆去年SM进口量降也至79万吨，年减近 31％。

今年亚洲整体SM仍处供过于求，但部分SM厂启动减产、关厂策略，大陆新产能亦延后投产，有利SM市场供给压力舒缓。

此外，参考专业期刊数据，2024年与2025年东北亚SM需求成长为3.4％、2.5％，需求成长最高国家仍为大陆，分别在4.7％及3.6％。（2023年大陆SM需求成长率为6.8％）。

国乔考量近年大陆产能快速增加，严重压缩SM利润空间，ABS也面临同样问题，持续推展东南亚、南亚、美国等市场，目前大陆营收比由过往60～70％降至30～40％。受惠下游需求增加，且工厂岁修结束，出货量增加，第二季营运亏损包袱已较第一季缩47％。