日企获利频创新高 日经强势反超美国道琼

投信法人强调，日股的多头气势可以延续。除了盈余快速成长，持续进行结构性改革(加速实施库藏股、提高股利发放)，让日企发挥「1＋1＞2」的综效，持续推升股东权益报酬率(ROE)、股价净值比(P／B Ratio) ，日股仍享有价值重估(Re-Rating)的空间。

野村资产管理日本策略价值基金团队认为，即便日股突破新高，后续多头动能可望延续下去，包含东京证交所推动公司治理改革受外资正向看待，弱势日圆催化日本经济重心的制造业领衔复兴，加上中美角力建立全球新秩序、日企获利增长、即将到来的春斗、AI热潮助攻下，日企半导体产业在材料、设备领域握有全球供应链绝对主导权，全球市占率高达52％，日本制造业有望重回过往荣景，预料日股后市动能在各项政策发酵、基本面稳健等利多加持下，可望持续创新高，投资日股应长期持有。

野村资产管理日本策略价值基金团队表示，在财报利多持续发酵与日企持续进行的结构性改革驱动下，日股持续受到全球投资人的青睐、买气不断，截至2／17，外资已连续7周买超日股，今年以来累计买超金额扩大至3.8兆日圆，已超越了近10年单年度的纪录。

2月21日美股盘后Nvidia财报优于预期的好消息，激励日本半导体相关股飙涨，晶片设备巨擘东京威力科创(TEL)大涨5.97％、测试设备商爱德万测试(Advantest)大涨7.49％、半导体制造设备商Screen Holdings大涨10.16％、晶圆切割机厂DISCO大涨9.42％、矽晶圆龙头厂信越化学上涨3.34％，同时也都改写了挂牌上市以来历史收盘新高纪录，而日经225指数也在半导体相关个股的领涨下一举突破了3万9千点大关，2月22日收盘价来到39,098.68点，改写历史新高。同时成功反超美国道琼工业指数，2024年初以来更是缴出双位数的亮眼表现，涨幅已达16.84％，在全球主要股市当中持续表现最佳。

野村资产管理日本策略价值基金团队指出，2023年第四季财报季近尾声，日企获利报出惊喜，东证指数五百大企业的2023年第四季税后净利总额再登新高，较2022年同期增长46％至破纪录的13.9兆日圆 (930亿美元)，市场乐观预估日企2023财年盈余(EPS)年增率将达到14％，超越美国及欧洲股市企业获利表现，而日本财年为每年4月至隔年3月止，2023财年为2023年4月至2024年3月。

除了盈余快速成长，日企持续进行的结构性改革(加速实施库藏股、提高股利发放)，推升股东权益报酬率(ROE)、股价净值比(P／B Ratio) ，使得日股仍享有价值重估(Re-Rating)空间，因此即便日股突破新高，后续涨势仍将延续，建议投资人应以长线布局日股、持续加码为策略。

野村投信投资策略部副总经理张继文指出，接下来3月即将公布的2024春斗结果与未来日本央行（BoJ）货币政策动向，将是投资人关注的焦点，建议投资人正面看待终将到来的「日银货币政策正常化」，因为这代表日本正式摆脱长期通缩环境，对日本经济与股市反而是一项长线利多。野村投信认为，4月以后日银货币政策可能出现调整，届时若使日股出现短期震荡或回档，反而是提供投资人一个良好的长线进场加码时机。

野村基金(爱尔兰系列)-日本策略价值基金协管基金经理河野光成(Mitsunari Kawano)指出，一般传统价值投资多为挑选评价被低估股票，并在股价上涨至合理评价后获利了结。然而「野村基金(爱尔兰系列)-日本策略价值基金」有别于传统价值投资，除了找寻评价被低估的股票，同时还会考量企业未来成长价值。日本野村资产管理基金管理团队，专注寻找股价低于内在价值的个股，并同时考量未来上涨的成长潜力，寻找价值长期低估企业，突破市值与产业框架，由下而上严选优质的企业，基金擅长掌握潜力优质个股，精准掌握日股趋势，追求长期资本成长机会。

从产业配置来看，目前「野村基金(爱尔兰系列)-日本策略价值基金」相对于参考指标-东证指数（TOPIX）明显加码于科技产业，显示团队看好半导体相关个股未来的成长潜力，投资策略便是找出具有长期股价成长动能的股价，并利用其股价被低估时进行投资，无论短期、中期、长期绩效都能胜出参考指标及同类型基金，成为投资人投资日股的坚强后盾。建议投资人视己身风险承受度，回档时可逢低单笔加码，或定期定额布局中长期持有，投资主动型日本基金可创造更多超额报酬。

此外，在投资日股时，建议选择基金操盘人为在地日本专业经理团队，因为日本「经济复苏是全面性的」，加上日本市场的封闭，投资需要在地化分析，才能精准把握具爆发性、有转机、新创题材的企业，迎接日股荣景，为投资人带来更多加乘效果。