“软着陆”稳了？高盛上调2024美国GDP至2.4%

美国1月非农就业人数激增，去年四季度GDP远超预期，一系列数据表明美国经济仍具韧性，美国2024年经济如何走，“软着陆”预期会实现吗？

一向看好美国经济的高盛在上周报告中再次上调美国经济预测，其指出鉴于最近的经济增长势头，将2024年GDP增长预测上调0.3个百分点至2.4%，远高于普遍预测的1%和美联储FOMC预测的1.4%。

同时，高盛更新了对消费支出、商业投资、住房和库存周期等分项预测，消费者支出(2.5% vs 1.1%)、商业投资(2.5% vs 1.2%)和住房(4% vs 1.2%)，均远高于共识预期。

高盛指出，受消费者支出增长的推动，美国2024年上半年GDP预计为2.6%。下半年，抵押贷款利率下降推动住房销售，但IRA和CHIPS法案相关的资本支出增长放缓，2024年下半年GDP放缓到2.2%。此外，维持2024年失业率3.6%不变。

收入增长推动消费

高盛指出，受实际收入继续增长的推动，2024年消费支出将保持强劲，预计将从2023年的2.6%略微放缓至2024年的2.5%，远超共识预期1.1%。

此外，从收入分布来看，高盛预计高收入家庭的消费增长会比低收入家庭更强劲，因为其在2024年的实际收入可能增长得更多，部分原因是利息收入的增加和通胀压力更加温和。

商业投资短期面临逆风

商业投资方面，高盛指出，短期可能面临逆风，但长期前景光明，预计2024年商业投资将增长2.5%，共识预期为1.2%。

住房方面，高盛认为，随着抵押贷款利率下降，现房销售将大幅回升，预计2024年第一季度住宅将以6%的速度大幅增长，接下来几个季度将以3%左右的较为温和的速度增长，这意味着2024年住宅投资增长4%，市场预期为1.2%。

高盛指出，这表明现房销售(和经纪费用)应该会从2024年上半年的低位大幅反弹，住宅建设应该转向单户住宅，装修应该会随着房屋销售的反弹而逐渐增加。

库存投资方面，高盛指出，库存积累过剩带来的调整似乎基本结束，库存投资应在2024年逐步恢复正常，有三个证据支持这一观点：

高盛预测库存投资的短期下降可能会拖累2024年第一季度的GDP增长下降0.7个百分点左右，但未来几个季度的逐步复苏可能会抵消这一拖累，这意味着对2024年第四季度增长的贡献大致为中性。