瑞銀：料MSCI中國指數全年每股盈利增長7%

瑞银中国股票策略研究主管王宗豪12日表示，预料MSCI中国指数全年每股盈利增7%。路透

瑞银中国股票策略研究主管王宗豪12日发表最新观点指出，预料MSCI中国指数全年每股获利成长7%。同时，他表示，今年下半年盈利增长会在上半年的基础上大幅提速，而鉴于地缘政治的不确定性，继续建议以高股息策略为核心持仓。

王宗豪指出，从2024年半年报业绩来看，MSCI中国指数成分股净利年增4%，营收成长持平，盈利成长超过营收成长。而在第二季，资本支出控制是一大亮点，MSCI中国非金融企业上半年资本支出较去年同期下降4%，创下2017年以来最低增速，其中工业和再生能源产业降幅最大。

王宗豪进一步指，由于更好的成本控制和收入结构改善（例如海外收入占比提升），下游产业（不包括房地产）收入和利润成长表现出众。从行业来看，网路、汽车和消费产业的业绩表现/指引较好，而其他产业的绩效则表现喜忧参半。与过去两季类似，资本回报改善似乎是关键特征，更多公司在第二季加大回购力道。

针对产业趋势，王宗豪说，尽管宏观环境具有挑战性，网路和非金融公司以及部分消费企业营收成长依然超出净利润增长速度，公司普遍维持先前的指引，或者以需求疲软为由下调指引。其中，网路产业透过有效的成本控制和业务结构调整（即优先发展高利润业务）实现了41%的利润成长。包括网路、能源、防御性产业和消费在内等多行业公司仍致力于创造和更加重视股东回报（借助回购和股息）。

此外，王宗豪认为，瑞银仍预测MSCI中国指数基本维持不变，全年每股获利成长7%的预测，这代表着盈利增长会在上半年0%的基础上大幅提速。他解释，主要原因包括财政支出略有加快、低基数效应，以及部分受益于「以旧换新」设备更新政策。

另，瑞银建议，在地缘政治不确定性背景下，投资人继续以高股息策略为核心持仓，并关注网路、房地产相关产业、教育和半导体设备产业的机会。