散户出走 证券划拨余额跌破3兆

台股12月重挫，外资卖超台股376.79亿元并汇出7.8亿美元，连动散户跟着出走，代表散户资金动能的证券划拨存款余额大减，与M1B和M2年增率「死亡交叉」延续。央行官员强调，观察M1B的活期性存款与股市关系较密切，M2则是反应定期性存款及外币存款变动，即经济活动的结果，所谓「死亡交叉」，不宜直接从数字高低直接来做解读，反应在市场走势的事实显现，参考价值很有限。

央行官员说明，12月M1B年增率降低，主要是活期性存款成长减缓，与央行连续升息有关，资金偏向转入定期性存款，且证券划拨存款余额大幅减少。M2年增率下滑，主要是外资汇出资金，加上银行放款与投资年增率下降。至于1至12月累计M1B及M2平均年增率分别为7.81％及7.48％。

其中M2全年平均年增率超过目标区间，央行官员指出，目前已经调整为成长的参考区间，为中长期目标区，不是每年都要落在目标区间，不过因去年已经启动紧缩货币政策，预计年增率逐步下降，今年可能会落入目标区间。

针对台湾会不会持续紧缩，央行官员说明，将配合国际金融情势变动，观察通膨虽已逐渐趋缓，但仍处高水位，各主要国家还会持续紧缩货币，加上不确定因素仍高，央行也会持续密切关注国际经济、国内通膨变化。

证券划拨存款余额12月减少，主要反应股市信心不足。但央行官员分析，从余额的旬平均数来看，仅月减121亿元，与月底数月减1,040亿元差距颇大，因此对M1B的贡献为-0.64％。

央行官员强调，去年央行四度升息，法人及个人资金偏向转存定存及定储，12月活期性存款余额22兆8,580亿元，月增1,104亿元，但定期性存款月增1,828亿元，余额15兆9,430亿元、再创历史新高，年增率8.44％。