证券划拨余额 重返3兆大关

台股11月飙涨1,929点，外资当月大举回头净汇入高达92.2亿美元，并买超台股1,867亿元，且散户归队，代表散户资金动能的证券划拨存款余额大增，却与M1B和M2年增率「死亡交叉」，呈现相背离的结果。央行官员对此表示，观察M1B的活期性存款与股市关系较密切，M2则是反应定期性存款及外币存款变动，即经济活动的结果，所谓「死亡交叉」，不宜直接从数字高低直接来做解读，反应在市场走势的事实显现，参考价值有限。

官员说明，11月M1B年增率下降，主要是活期性存款成长减缓，与央行连续升息有关，资金偏向转入定期性存款，且证券划拨存款余额虽大幅增加，但年增率却是下降的结果。M2年增率上升，主要是外资资金大幅汇入，加上银行放款与投资年增率上升。至于1至11月累计M1B及M2平均年增率分别为8.16％及7.52％。

证券划拨存款余额11月增加，主要反应股市信心回笼。但央行官员分析，从余额的旬平均数来看，仅月增191亿元，与月底数月增830亿元差距颇大，因此对M1B的贡献也仍是负数的-0.51％，且自然人户（散户）当月在集中市场占比虽回升至57％，但与去年7月时高点74.4％相比，仍有17.4个百分点的极大差距。

央行统计并显示，台股11月股价指数月平均上涨960点至14,067点，仍低于15,000点，日平均成交值略增至2,107亿元。进入12月之后，又随美股下杀，至23日收盘已吐回去608点，市场套牢声四起。

央行官员表示，央行今年来四度升息的效应，法人及个人资金偏向转存定存及定储，11月活期性存款余额22兆7,476亿元，虽然月增1,647亿元，但定期性存款月增更达2,238亿元余额15兆7,602亿元、再创历史新高，年增率6.97％、创近11年最大。

另11月外汇存款余额8兆8,016亿元、续创历史新高，但月增大减至仅216亿元，远低于10月时的月增4,020亿元。

央行官员指出，主要是出口表现不佳，及新台币大幅升值的效应，外汇存款余额以新台币计算后减少的结果。