三面向给力 日股涨势凌厉

日本央行可望持续货币宽松政策，有利经济稳健与日币续贬。图／本报资料照片

三面向八因素 支撑日本股市动能

日本股市今年来涨势凌厉，是否还可进场？投信法人表示，在景气循环、经济结构、资金供需等三大面向助攻下，有确实充分的理由支撑日股后续表现，凸显日经225指数创33年新高并非泡沫，仍可利用日股基金布局参与续涨行情。

景顺日本股票团队总监佐藤靖子指出，首先，从短期周期性景气循环的面向来看，疫情解封的重新开放，为已开发市场国家包括日本带来更强劲的经济动力，加上日本央行可望持续货币宽松政策，有利经济稳健与日币的持续贬值，进而带动赴日观光大幅提升，日本旅游市场显著复苏。

其次，从长期结构性因素看，日本公司治理改革已取得进一步进展，自2014年开始改革以来，日本企业的股东回报持续改善。每年春季左右所举行的春斗，今年在劳资协商后薪资大幅调涨，创30年来的最大涨幅，薪资调升促使内需消费拉擡经济，加速成长的可能性。

且地缘政治隐忧仍在，随东亚地域风险上升，全球资金有从大陆转向日本的现象，这不仅限于在股票的投资上，还有直接的投资，比如台积电在日本熊本设厂。

最后是资金流向，佐藤靖子认为，美国升息接近见顶，在这样的背景下未来美元可能不再独强，带动美国以外已开发国家的股票投资，并间接增加对日本投资的空间，预计在上述周期性及结构性等基本面持续改善下，过去对日本超卖的外国投资者可望重返日本。在景气循环、经济结构、与资金供需等三大面向助攻下，日股未来表现仍大有可为。

野村投信投资策略部副总经理张继文强调，日股持续受到国际青睐，根据日本财务省公布的国际收支统计资料，第二季外资买超日股金额达9兆4,944亿日圆，创1996年有记录来的新高纪录。

随日本官方持续进行治理改革，日企终于开始重视股东行动主义、转向追求股东利益，目前股价净值比较欧美市场仍属偏低，当前企业体质改革有助于提高股东报酬水准及企业获利，可望进一步推升日股表现。