政策组合拳出招 A股涨势凌厉

上证及深圳指数双双处在季线、半年线及年线之上，MACD与KDJ指标形成黄金交叉，技术线型显示指数呈现多头排列格局，近1个月A股相对于全球主要股市表现突出，其中又以中小型股涨势更为凌厉。富邦中证500（股票代号：00783）ETF经理人杨贻宁表示，中国在海外不确定因素逐渐降温，且又受惠资金行情推升，加上官方政策题材挹注之下，预期2020年中国两会召开之前，A股有望延续反弹行情。

杨贻宁指出，去年12月中美贸易谈判达成协议，达成时点略优于市场预期，使得A股亦同步反弹。经济数据持续好转，除月初PMI外，去年11月社会消费品零售总额同比增长8.0%亦优于预期，预期经济数据在政策支持之下，第一季度仍将维持扩张，有利于先前跌深之中证小盘500指数。此外，政策方面也为市场带来正面预期，中央经济工作会议重点以稳字当头，货币政策定调转为灵活适度，加上央行于1／1宣布降准，显示政策方向更加宽松。

人行宣布自1／6起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，符合市场预期，此次降准预计释放约8,000亿人民币资金，降准关键因应1月份流动性紧缩压力，反映春节前企业和民众现金需求，以及1月适逢财政存款上缴国库、年初专项债券密集发行所致。在中国经济下行趋势不变，且人行维稳货币政策前提下，杨贻宁认为，2020年仍有降准及变相降息（下调MLF或LPR利率）的空间，预估幅度落在1～2个百分点，在降准组合拳启动之下，A股后市行情不看淡。

同时又因北向资金仍持续呈现净流入，截至1／2为止，累计净流入己达10,036亿人民币，正式突破兆元大关水平，受惠MSCI三阶段提高A股权重至20%、美中首阶段贸易协议将在1／15签订、人行在1／6启动全面降准等利多推升之下，预期将吸引资金持续流入，后市A股仍有反弹行情可期。