时尚的未来

首先是永续发展，随着时尚产业永续发展脚步加速，精品企业因商品具有不退流行的卓越品质、转售价值高、生命周期长，通常位居有利地位。一些时尚中型品牌具有强大的永续发展能力，正在投资以改善其供应链，并尝试使用不同的材质和循环商业模式，这些品牌前景看好。服装租赁与转售服务的企业则受惠于服装利用率的提高。不过，这些企业需要大量的前期投资才能达到足够的规模，且可能在一定程度上造成持续的过度消费。随着时尚产业永续发展程度进一步提高，关于纺织品回收、二手衣转售平台、未来世代材料技术、数位产品护照的软硬体制造等业务的企业也有望从中获益。我们对投资快时尚企业持保留意见，因其商业模式提倡过度消费，在根本上与永续时尚原则相冲突。

数位化转型是时尚产业变革的强大动力。举例而言，许多消费者希望更密切地监测自己的身体健康状况，销售可穿戴设备的消费电子企业因此获得可观的发展潜力。此外，时尚、体育用品和精品企业也在大力发展数位化商品，力求在数位化市场占有一席之地。同时，科技企业正在打造数位化平台和数位化品牌，或许有朝一日将成为消费者聚集地。借由数位化方式，一些品牌已或正朝着直接面对消费者模式发展，这或许是最实际的投资机会之一。虽然直接面对客户与传统的销售模式不同，但我们已从改变消费者购物方式的企业看到机会，其中包括团购和采用直播的电商企业。社交媒体企业也试图利用庞大的社交网路来销售时尚商品，虽然这些尝试尚处于初期阶段。最后，愈来愈多时尚企业开始应用3D列印、机器人和AI等先进技术，推动整体产业进一步朝个性化、自动化和数位化方向转型。

除购物方式的改变，人们的穿着打扮也趋向休闲化，消费者的衣柜正变得越来越休闲。我们认为，成熟的运动服装品牌将从此一变化中持续受益。Z世代进一步发展休闲风时尚，并愿意为精品品牌推出的休闲单品支付高价。未来几年，时尚企业能否提供个性化客户体验将成为重要的差异化因素。我们预期线上业务扎实、个性化能力强的零售企业会比其竞争对手发展更快，而线上业务有限、难以获取消费者资料的实体零售企业将面临挑战。不过，这并不意味着实体零售将走向终结。最后，长期以来许多时尚品牌在设计时都未曾考虑过多种体型和肤色，能够将包容性设计置于首位的企业或许能吸引更多消费者，成为赢家。