双高夹击 布局高息股突围

美国收益股票型基金表现

目前全球处于高通膨与高利率的双高环境，多数股债市皆有不小的跌幅，但观察过去走势，在2000～2006年高通膨加高利率时期，价值型股票表现优于成长型股票。此外，统计亦显示，1940年至今股息平均占S&P 500指数整体报酬率达1/3，面对波动加大的股市，建议将拥有高股息的价值型股票纳入投资组合，以提高获利机会。

野村投信表示，全球股市经历第二季以来的震荡走低后，本益比已不再昂贵，但市场仍关注企业是否会在即将到来的财报季下修未来获利预估，预料短期内仍维持震荡格局。未来即使通膨不再走高，也将持续位居高档，利率也仍持续走升中，面对高通膨环境，优质高息股具备较强的定价能力，多数企业在通膨上升环境中能转嫁成本、维持一定利润，优质高息股多数财务杠杆低、自由现金流量强劲，较能抵抗升息压力，因此，在现阶段高通膨加高利率的「双高」环境下，高息股应能有相对突出的表现。

野村投信指出，1940年至今，在S&P 500指数中，股息占整体报酬率达三分之一，在1970年或2000年股市总报酬低迷年代，股息对整体报酬率的正贡献更高达70％以上，显示在总经环境较为严苛的情况下，股息成为股市获取报酬的主要来源。对比今年的市况，股息的重要性不言可喻，今年以来表现吸睛的高股息基金，可望持续受到投资人青睐。

台新智慧生活基金经理人苏圣峰表示，预期下半年通膨有机会走缓，加上消费旺季来临，美股在大跌之后，投资价值浮现，建议逢低布局，或定期定额投资分散风险。

类股操作上，苏圣峰指出，在美股缺乏催化剂、市场消息混乱的情形下，即使出现技术性反弹上档空间亦有限，不宜贸然大幅提高持股水位，唯在衰退情境下可存活之产业龙头绩优股、下半年业绩有望反弹且提早修正之成长股、以及对利率较敏感且基期具优势之个股，将提供较好的风险报酬比，可优先加码。

富兰克林证券投顾表示，现阶段建议以采取灵活配置策略的美国价值平衡型基金为核心，让经理人自动聚焦最具吸引力的收益和资本利得机会。