双利多 金融指数挑战前高

金融股后续获利展望

气势如虹的台股一举站上23,000点、上扬1.37％，金融股因获利表现佳、降息利多激励，15日金融指数大涨1.33％、上扬27.72点，冲上2,100点关卡。

金融股指数站稳周线、月线、季线等主要均线，且距离前波高点9月27日的2,121.67点不远，后市可期。公股银主管对此分析，近期金融股上攻的最主要原因，就是获利表现佳，14家金控前三季获利突破5,000亿元，超越2021年的15家金控4,992.62亿元，创史上同期新高。另一方面，美国开始降息，银行、寿险持有债券将受惠降息。

元大投顾最新发布的金融产业分析也指出，金控获利成长主因寿险逢高实现资本利得，以及美元年初至9月升值2.9％等因素。金控旗下寿险累计前九月获利年增93.6％至2,032.6亿元，受惠资本市场回温，国内外股市上涨带动资本利得实现大增，再加上汇兑收益增加，抵销避险工具成本上升的影响，虽近两月美元贬值，然美元对大多数非美货币的贬值幅度大于对新台币，寿险业者一篮子货币策略使汇损可控。

但由于2026年将接轨ICS 2.0使资本需求大增，近期金管会通过2025年寿险资本适足率利率风险不再加压，但新规资本需求仍高，虽近期获利大增，仍难上缴盈余至母公司，因此股利配发不明，需要留意。

至于金控旗下银行部分，主要是财管商品销售动能佳，以及联贷案增加推升授信手收，带动银行整体手收成长，加上台美利差仍大，SWAP（换汇交易）收益持续带来获利贡献。展望后市，虽财富管理业务推升手续费收入成长，然国内外市场利率维持高档，使银行资金成本持续垫高，净利收成长动能承压，联准会9月降息2码，使台美利差缩窄，再加上2023年各银行SWAP收入基期较高，预期2024、2025年SWAP收入将年减15％、30％。

法人分析，2024年受惠金融市场走多，搭配新台币相对弱势，带动寿险业获利逐步回稳，各业者今年第四季倾向审慎操作，保留实力到2025年第一季。