水冷需求旺 双鸿Q4季增可期

双鸿在水冷需求仍旺下，第四季仍可维持季增的走势。图／美联社

因产品陷入新旧交接的尴尬期，双鸿（3324）第四季多以急单和短单为主，尽管如此，在水冷需求仍旺下，第四季仍可维持季增的走势，惟季增幅度不大，法人估，仍以低个位数成长的可能性为高。

NVIDIA B300系列产品箭在弦上，市场推估B300系列产品仍会按原定规画于2025年第二至第三季出货，至于B200和GB200也将维持原议于今年第四季和2025年第一季间相继出货，不单是Blackwell系列晶片面临新旧交接，就连原订在今年第四季上市的NVIDIA RTX 50系列显卡新品也因递延、传须等到明年首季CES展后才会现身。

受限二大产品线都进入青黄不接的新旧交接期，在买气不振下，双鸿表示，近期接单多以急单和短单为主。

所幸双鸿先前曾因客户指定的快接头厂商供货不及致影响营收认列的窘境已告缓解，不仅既有供货商近期供货已渐趋正常，客户也因考量出货的顺畅度，决定再新增一家快接头指定供货商。

在短期料源不虞的状况下，双鸿近期水冷出货已趋于正常，继今年前三季水冷营收占比累积达12％～13％后，第四季可望续攀高，有望持续朝全年水冷营收占比10％至15％的上缘靠近。

法人预期，伴随着水冷头供货趋于正常，双鸿第四季营收仍可望续扬，然因主力产品线陷入新旧交接，拉货动能不强，估第四季营收应只有温和性的成长，以双鸿第3季合并营收42.17亿元，季减1.5％、年增20.7％推算，估第四季营收将恢复季增。尽管只有低个位数的季增，不过，应仍能越过今年第二季营收42.83亿元的高点，写下今年单季新高。