《水泥股》需求陷泥沼 亚泥Q2保守

大陆水泥需求维持疲软，截至5月库容比高达70~75%，2022年Q2的水泥出货量将呈季减、年减的局面，恐将低于正常季节性水准。另外，煤炭成本仍处高档，预期将维持在每吨人民币1,300元，高于2021年的Q2及2022年的Q1，法人认为，亚泥在中国大陆的水泥事业利润率将会持续承压。

亚泥2022年Q1营收197亿元，年增10%左右，表现超前预期，主要是受惠电力与不锈钢事业成长，抵销中国大陆区水泥营收衰退8%，不过，毛利率年减9.3、季减6.9个百分点至15.1%，写下4年半新低。

中国大陆区煤炭成本仍处高档，及水泥价格与出货展望趋疲，法人预期，亚泥2022年Q2营收虽然能季增，但与去年同期相比仅能勉强持平，毛利率延续年减走势，对亚泥Q2营运保守以待。