顺为资本、五源资本等退股茶颜悦色

（文/解红娟 编辑/马媛媛）天眼查App显示，近日，茶颜悦色关联公司湖南茶悦文化产业发展集团有限公司发生工商变更，顺为资本、五源资本、源码资本、元生资本、天图投资旗下基金均退出股东行列，公司注册资本由约701万人民币减至约506.7万人民币，同时许良卸任董事。

湖南茶悦文化产业发展集团有限公司成立于2017年9月，法定代表人为吕良，经营范围含餐饮管理，企业管理，市场营销策划，食品销售，食品、酒、饮料及茶生产专用设备制造，食用农产品初加工等，目前，该公司由长沙菊英良品牌管理有限公司、长沙幽兰管理咨询合伙企业（有限合伙）、长沙筝筝管理咨询合伙企业（有限合伙）、RoseXanaduHKLimited共同持股。

对此，盘古智库高级研究员江瀚分析指出，顺为资本、五源资本等退股茶颜悦色有多方面的原因，一方面，当前的确是资本寒冬，不少创投企业都在退出之前投资的标的，凡是短时间内看不到太大价值的标的都会退出。另一方面，茶颜悦色最大的问题是它是一个相对比较小众的、区域性比较明显的茶饮品牌，从目前来看，无论是上市还是全国性拓展，依然是有较大问题。

事实上，茶颜悦色曾多次被传出上市计划。

2023年10月，网传“茶颜悦色日前已开始和投行接洽、并就香港IPO事宜展开探讨”的消息，不过，茶颜悦色相关负责人很快就否认了该消息，表示“该消息不实，公司目前没有上市计划。”

进入2024年，茶颜悦色上市的消息传得更加频繁。

2024年2月，茶颜悦色进行了工商变更，企业类型发生变更并引入了新的股东。在这次工商变更中，茶颜悦色的关联公司湖南茶悦文化产业发展集团有限公司于2月1日新增了股东Rose Xanadu HK Limited。同时，该公司的企业类型也由其他有限责任公司变更为有限责任公司（港澳台投资、非独资）。

这一举动被解读为上市做准备，但茶颜悦色方面对媒体表示，目前并没有赴港上市的计划。

2024年3月中旬，有消息传出，茶颜悦色已选定中金公司和摩根士丹利作为其香港首次公开募股（IPO）的保荐人，预计最快将在今年上市。不过，茶颜悦色方面对此表示，目前没有明确的上市计划。

茶颜悦色频繁被上市的背后，是国内头部新茶饮品牌掀起排队上市的浪潮，包括但不限于蜜雪冰城、茶百道、沪上阿姨、古茗、霸王茶姬、新时沏等新茶饮品牌。

具体来看，2023年8月15日，茶百道正式向港交所递交招股说明书，并成功于2024年4月23日成功在港交所主板挂牌上市，成为“新茶饮第二股”。2024年1月2日，蜜雪冰城向香港联交所递交上市申请；同日，古茗向港交所提交上市申请书；2月14日，沪上阿姨向港交所主板提交上市申请书。

需要指出的是，和上述推出上市计划的新茶饮品牌相比，茶颜悦色仍是一个相对比较小众的、区域性比较明显的茶饮品牌，目前全国门店数量仅有619家，远远低于行业第一梯队的平均水平。

可对比的是，据窄门餐眼统计数据，截至2024年5月底，蜜雪冰城有29739家门店；古茗有9409家门店；茶百道有8579家门店；沪上阿姨有8472家门店；霸王茶姬有4338家门店；奈雪的茶有1874家门店。

中国食品产业分析师朱丹蓬指出，茶颜悦色在扩张开店方面还是比较坚守的，因而也错过了近几年新中式茶饮消费红利的节点，“不过，坚持直营，坚持把品质做好，坚持把服务体系做好，坚持把客户联系做好，虽然资本可能不会买账，但对消费者而言是件好事。”

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