随着全球能源转型推动电网基础设施需求 当前电网投资景气度不断上行

8月6日，国家发展改革委、国家能源局、国家数据局联合印发《加快构建新型电力系统行动方案(2024—2027年)》，以提升电网对清洁能源的接纳、配置、调控能力为目标，提出在2024-2027年重点开展9项专项行动，推进新型电力系统建设取得实效。

新型电力系统是传统能源转型和新能源发展的“心脏”，风、光、水、核等能源都必须借其转化为电能。随着全球能源转型推动电网基础设施需求，当前电网投资景气度不断上行。全球范围电力设备需求均在快速增长，市场预计2024年国内电网投资保持10%左右增长。国家电网公司也于近日披露将2024年电网投资首次提升至6000亿元，同比新增711亿元。

我们认为，在政策加持下，我国电网投资将进一步发力，电力设备板块具有较高的业绩确定性和持续性。从投资结构来看，一是特高压建设下半年招投标有望提速，预计中长期将维持高位，景气周期明显拉长，柔直技术趋势逐渐明晰；二是年中追加投资投向配网的概率较大，电表、配电变压器2024年增长趋势较为明确；三是电网数字化建设由于2023年不及预期，2024年有望实现招标较快增长。此外，海外电力设备市场前景广阔，为“强技术、强制造、低成本”的国内企业带来出海机会，海外市场有望为国内企业打开业绩和估值空间。

上半年电网出海、特高压等方向涨幅较大，估值均来到历史高位，市场对其具有共识，方向明确。从基本面角度，电力设备仍然是我们较为看好的板块，长期投资逻辑不变，特别是电力设备出海、特高压、配网、智能化等方向。