他让创新板市值从0到数百亿 证交所老董靠这招玩活新业务

证交所董事长林修铭。(摄影・郭涵羚)

证交所董事长林修铭个头不高，160公分左右，但声音洪亮，讲话时国语、英语，以及带着台中腔的台语混杂，搭配丰富的肢体动作，活像在热炒店与你谈天说地的朋友。

不到60岁的他，不但是证交所有史以来最年轻的董事长，也是最非典型的董事长。

证交所历任董事长不是政界要员，就是教授学者，但林修铭从民间出身，待过运动经纪业，当过百货行销主管，更在投信业做了10年；坐证交所高层这位置的，多是会计、财经专长，他虽念管理，却以行销人自居。

这位独树一帜的董事长，刚上任一年，就让创新板有6家企业挂牌，包括走着瞧（Gogolook）、台湾虎航等，连鸿海投资的鸿华先进等企业，也已通过审议，有机会在今年挂牌。

林修铭估计，今年底创新板可能挑战近新台币2千亿元。换句话说，比上市的造纸或观光餐饮等类股总市值还高。

「我朋友曾经笑我，从民间转官方，待不了半年就会走人啦！」他说。没想到，他从汇丰中华投信，转战集中保管结算所（以下简称集保），从副总经理一路做到董事长，一待就是17年，现在再度转战证交所。

新光人寿董事长魏宝生曾从金管会转任民间机构，并与林修铭念同一间研究所。他便指出，民间出身却要能如林一般，不但在官方单位生存，还做了不少创新的事，很不容易。

林修铭就像广告里装着电池的兔子，停不下来。他上任证交所董事长的第2天，就带着证交所团队拜访企业，同事帮他安排专车，但他拒绝，「我们坐同一台车，去程和回程可以在车上一起讨论。」

集保成立30几年，证交所更是超过60年的老招牌，两间公司都有政府撑腰，纵使不做任何创新，也不必担心倒闭。「但我不要只会割稻，更要种苗！」好动的他偏要做新任务，辛苦插秧。

可是在老公司里搞创意，他怎么办到的？关键在于，他有本事让不同需求、不同利益的各方，像天平两端般保持平衡。

「我要是哪一件决策损害了谁，我这董事长也做不久，」林修铭表示。他的父亲在台中经商，让他从小练就生意头脑，懂得察言观色，而创造彼此共同利益，是生意成功重要法则。

以创新板为例，他说企业挂牌是为了能筹资、扩大经营，而主管机关为的是让政策顺利推动，不要有民怨。

他的做法是：证交所审查挂牌企业时，程序与一般上市流程一样，甚至更严格，他目的是避免「老鼠屎（指舞弊或其他不良行为的公司）」出现，坏了创新板一锅粥，让主管机关困扰。

另一方面，创新板的上市门槛比在主板挂牌低，也能让新成立没有多久、资本额不高的公司，有机会挂牌，并在公开市场交易。

而林修铭明白，最先要沟通的，是证交所的「顶头上司」金管会。

他刚上任时，就先找主管机关金管会说明：美国前10大市值公司，电商、软体业占一半，韩国也有大型软体公司，唯独台湾没有，所以创新板非做不可，「就算lose my job（失去我的工作）也得做！」

金管会的任务就是协助市场发展，而林修铭透过美、韩等国比较，建议台湾市场该走的路，这点打中「主管们」的需求。不过，这难度相当高。毕竟，要成立一个挂牌的新板很困难，最典型的案例就是中国的上海科技创新板，因该板交易不热络，曾沦为不少僵尸股的聚集地。

而且，去年联准会大幅升息，资金紧缩，全球公开发行公司急冻。去年首次公开募股（IPO）家数、金额，分别较前年下滑45％、61％。

「主管要看到的不只是决心，你心底也要知道怎么做，才能拿出成绩，」证交所开新板最担心没公司愿意挂牌，林修铭不但上任第2天，就带队拜访公司，接下来整个月就和企业、承销商、会计师事务所多方开会，想办法争取企业挂牌。

以前，证交所多是等承销商或其他机关提案，他们审议通过再上市；但现在，他们为了开创新板，不能守株待兔，改主动出击找公司来挂牌。「我们得跑在别人前面才做得起来，」他说。

可是，乱枪打鸟找公司没有效率。他先规画不同挂牌对象：第一是已经上市的集团企业，如宏碁、和硕、佳世达、鸿海等问起，因为它们熟悉上市规则，双方容易对话，旗下小金鸡也容易顺利挂牌。

接着，林修铭也找上民间新创组织，如台北摇篮计划的新创企业，他指出，这些企业虽然没有集团支持，但有核心技术的公司，也是潜在标的；再者，杠杆其他政府相关单位力量，例如数位发展部、国发会等，找出有能力，也有意愿挂牌的新创公司。

「你不带头做，其他人也不会愿意跟着做，」林修铭每一次拜访潜在挂牌公司，几乎都亲自带队。

鸿海、裕隆共同投资的鸿华先进本来考虑到海外挂牌，林修铭知道后，赶紧先拦截，带着团队拜访身兼鸿华先进、鸿海董事长的刘扬伟，希望他们选择留在台湾挂牌。

林修铭对我们分享了一个小故事：他当初在美国留学、工作，听不懂美国人说话，也不敢要对方讲慢点；后来，他到远企百货担任行销主管，当国外厂商要入驻百货，「我就敢叫他们说话慢一点，要让我听懂，这就叫在地优势！」

而且，他手里也有数据佐证：这5年以来，台湾10大外资投资台湾电动车等新经济产业的金额，增加4倍，外资对台湾的新创公司兴趣高。可见，鸿华先进在台上市，募资效果不见得比在海外差。

动之以情，说之以理，这让刘扬伟埋单，当场答应愿意在台挂牌。

任何一项新业务，都不能凭空出世，否则容易造成原有的不同利害关系人利益失衡。「我们帮忙找公司，但不是抢承销商的生意，」他说，因上市流程与过去没有差别，对承销商等各方，反而多了机会。

满足各方利益，就能带来正向循环，主管机关也愿意两次调降创新板合格投资人的门槛，让更多人参与交易。

不过，新创企业的高阶主管担心，林修铭冲过头，不管好、坏公司都抓来挂牌，标准显得宽松。而且，创新板企业如走着瞧、虎航等多档股价，已跌破挂牌价格。

林修铭指出，现在他追求宁缺勿滥，好公司才能上创新板，用他过去在百货业的经历比喻，「把创新板做成精品店。」

企业顾问公司、宽量国际执行长李鸿基指出，开新板很难一帆风顺，而且该板才两年，不宜现在论定成败，但创新板能让创投和国际资金看到台湾新创潜力，「它（指创新板）是一盏明灯。」

当创新板初具规模，林修铭的脑袋又再想新的点子，计划运用数据赚钱，「伦敦交易所有约50％的收入是数据资料，证交所才将近1成，我们不能差人家太多！」这位非典型董事长，从来没有停下来的打算。

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商业周刊1871期