台达电法说会在即 法人观望

AI虽持续大跃进，但台达深耕十年的电动车却依然未能见到隧道尽头的光。图／本报资料照片

电动车续掉链子，因市场未见明显复苏迹象，法人看衰台达（2308）2024年电动车相关零组件的营益率将进一步下修至1.5％，受到此利空拖累，就算有台达第三季毛利率可望上看历史新高、下半年AI电源模组营收占比可望激增至7％等利多，也救不了急，台达法说会行情陷入观望。

AI续发威，台达电7、8、9月营收分别以373.39、377.7、370.94亿元，依序拿下史上第二高、历史新高及史上第三高的佳绩，史上最强第三季营收1,122.03亿元为台达第三季法说会添光。

受惠于营收规模放大、库存回冲、AI占比提升及毛利率优于平均值的资料中心／伺服器电源模组和汽车被动元件营收大幅成长所带来的产品组合优化，法人预期台达第三季毛利率有望再突破今年第二季34.13％的高点，以些微的季增攻上34.2％再缔新猷，连带年增也将放大至4.63个百分点，单季每股税后贡献将突破4元，累计前三季获利就有机会乐赚一个股本。

展望第四季，法人看法亦不悲观，预期在AI伺服器电源模组出货激增下，台达下半年AI的营收占比就可望达到7％，大幅超前上半年的4～5％，其中第三季才崭露头角的散热系统虽然第三季的营收占比仅1％，但未来2～3个季度增幅将明显放大，从而带动第四季营收向上，交出优于过去十年平均季减0.3％的成绩单，连带季增率也可望放大至3％。

虽然AI大跃进，但台达深耕十年的电动车却仍未复苏，法人估台达第三季电动车相关零组件的销售将呈年减7％，电动车相关零组件的营益率将由去年的2.3％进一步缩水到1.5％。