台电恐连亏三年 中华信评估2024净损1000亿元

中华信评指出，国营事业台电（twAAA／稳定／twA-1＋）除了发电成本与购电成本相对较高外，还因为必须大量投资再生能源发电而产生额外的成本负担。在此之前，全国公投已决定要在 2025年之前逐步淘汰核电，再加上政府限制电价上涨的长期政策，导致台电的借款水准因前述成本而大幅提高。

中华信评表示，政府最近宣布了几项支持台电财务的计划，包括从2024年4月1日起将平均电价调涨至每度电新台币3.4518元，涨幅达11％，但仍低于截至2024年1月底时每度电新台币3.7665元的售电成本。此外，政府先前已公布计划在今年为台电进行新台币1,001亿元的现金增资，以吸收该公司部分的累积亏损。截至2023年底时，前述亏损已达新台币3,826亿元。中华信评认为，在未进一步举债的情况下，前述措施仍不足以填补台电未来3年的成本缺口与重大的资本支出需求。

台电2023年的税前净损为新台币1,985亿元，且中华信评预期，在不考虑潜在的一次性政策补贴收入前提下，台电2024年的净损将为新台币1,000～1,200亿元，且已将电价调涨11％、假设原料成本可能降低的情况纳入考量。原料成本包括中华信评对2024年燃料价格的假设，即燃料煤成本下跌45％～ 55％，且天然气成本下跌15％～20％。

与此同时，台湾政府宣布基准利率于21日调升半码，台电的利息负担与借款将因此增加。中华信评预估，到了2024年底时，台电的帐上借款将从2023年底的新台币1.52兆元增至新台币1.7～1.75兆元。

尽管如此，中华信评认为，若未来2～3年台电的获利能力并无明显改善，台湾政府将持续提供财务支持，借此改善台电的资本结构与财务可持续性。基于此，以台电在执行政府能源政策方面扮演的关键角色来看，台电的评等持续反映该公司几乎确定会获得政府特别财务支持的可能性。