台股反弹 南电、聚阳股价回春

聚阳（1477）第四季毛利率将回升，2025年持续成长，给予「买进」投资评等；另外，南电（8046）营运走出谷底，获利逐步好转。图／本报资料照片

聚阳、南电热门权证

台股近年底吹起触底反弹风，股价许久未有表现的过往人气股纷纷发动，中信投顾指出，聚阳（1477）第四季毛利率将回升，2025年持续成长，给予「买进」投资评等；另外，南电（8046）营运走出谷底，获利逐步好转，也博得市场资金青睐。

聚阳定位为亚太区全流程整合成一制造商，经营五个跨国产区，提供客户一站式采购，并且垂直整合转投资布厂及布商，切入上游越南布厂的营运，有效掌握原料品质与价格；主要产品组合方面为时尚流行服饰占52％、机能运动服占48％。

聚阳目前至2025年第一季已接单完成，可看到第二季订单量，下半年则看关税状况，目前尚有不确定性。目前市场预期聚阳2024、2025年每股税后纯益（EPS）为16.8元与18.5元，本益比约17～18倍，配息约15.09元、现金殖利率约4.7％，中信投顾建议可逢低偏多操作，推测合理股价440元。

南电方面，由于本季进入传统淡季，加上记忆体需求疲软，预估营收较上季下滑15％，不过较原预估的季减15％～20％略佳，主要系部分AI新产品出货，12 月产线开始有加班情况。

展望2025年第一季，统一投顾指出，尽管PC、消费产品延续淡季，但受惠美系客户800G交换机急单，预估ABF载板营收明年第一季呈现季增，使得南电2025年第一季整体营收仅下滑中低个位数百分点，年增率则可望在连续八季负成长后首度转正，营运逐步落底。