台股高股息ETF將改走「申請核准制」 這四檔高股息ETF打頭陣

担心风险集中度过高，证期局不但对高股息ETF将采取申请核准制，而且盯上所谓的「客制化指数」。本报资料照片

投信业者要注意了，以后要发行新的台股高股息ETF，恐怕将从原先的「申报生效制」，成走「申请核准制」，之所以如此，最主要在于证期局要控管市场上所有高股息ETF的投资集中度风险，目前已知，有四档刚被投信顾公会审查完的台股高股息ETF，将打头阵适用「申请核准制」。

这四档高股息ETF有哪些？据了解，分别为富兰克林华美、新光、群益、台新等四家投信发行，分别为富兰克林华美台湾ESG永续高息ETF证券投资信托基金、新光台湾高息优质成长ETF证券投资信托基金、群益台湾科技高息成长ETF证券投资信托基金、台新台湾IC设计动能ETF证券投资信托基金。由于金管会忧心高股息ETF的投资集中度问题，因此采取上述的作法，证期局为了控管投资集中度的风险，这四档高股息ETF，证期局将指示交易所，或是亲自进行审核才能放行。

台股高股息ETF掀起市场热潮，投信业者自然「逐水草而居」，但之后恐怕不易过关，证期局长张振山今日在立法院财委会后受访时，已明确表示，倘若发行业者拟发行的新档ETF，和市场上其他现有的ETF重叠度过高时，就会要求业者提出分散或调整计划，才会放行。

原本证期局依照「证券投资信托事业募集证券投资信托基金处理准则」第12-1条规定，境内基金，包括ETF在内，原则采申报生效制，但某些情况之下，不能仅申报自动生效，而是要更进一步提出申请，被证交所或证期局核准才行，前述的特殊情况，包括了前一档已成立且开放买回届满6个月的投信基金，其于该6个月平均已发行总单位数较成立日减少50%以上者，亦即绩效不彰以致规模缩小过多的情况，或是先前曾因故遭金管会暂停自动生效一年内达二次之后的重新募资案件，现在因为ETF的投资集中度高，使证期局决定把高股息ETF的申请，改成「申请核准制」。

证期局盯上客制化指数

除此之外，证期局目前已注意到「客制化指数」对风险集中度的影响。有关官员说明，所谓的客制化指数，是指由指数编制机构根据投信业者个别需求，例如融入投信业者自身投资观点，或因应本国法规或函令要求而调整编制的指数，通常不同于传统追踪大盘的市值型指数，其透过各种指数编制规则，如选股范围、筛选条件、排除条件、加权方式等，编制出符合各种投资需求的指数，证期局评估之后认为，客制化指数比起单纯盯住大盘指数，更容易使不同投信业者之间发行的ETF成份股有过于集中的现象，影响所及，未来台股ETF追踪「客制化指数」的弹性可能大为限缩。