台股狂杀逾400点 张锡点出反弹时点

张锡表示，市场已预期美国五月会升2码、六月再升3码、七月再升2码，而「通膨」又是升息的原因，所以回过头来看通膨，国泰投信认为，2022年3月会是通膨最高点、4月仍高但会逐步下来，6月后下来会更明显，所以美国联准会应该是五、六月各升2码、7月升一码，预估5月联准会宣布升息后就会利空出尽，市场会有明显反弹。

联准会主席鲍威尔4月21日出席国际货币基金（IMF）会议表示，联准会将迅速升息以降低通膨，并暗示未来同等幅度升息的可能性。鹰派言论压抑市场情绪，市场反应在未来连续四次FOMC会议都将升息50点的可能，市场甚至浮现在6、7月升息到3码的讨论声，目前联邦资金利率年底达2.75至3％。

国泰投信专家团队指出，升息反应经济强健，能抵御紧缩冲击，统计1972年以来，联准会首次升息后美股表现，市场短期三个月内会趋于整理（跌幅＜5％）、中期反应景气续行上涨、12个月后正报酬机率近9成、平均涨幅达6％。

另一方面来看，美股进入财报季，2022年由于Omicron变种病毒及俄乌冲突，市场已普遍调降对第一季获利成长预估，但以目前公布的财报显示，第一季美股企业获利率持续改善。同时也提高对今年第二季至第四季的预估。据FactSet资料，预估2022年第二季至第四季美股的获利成长率分别为7％、11.7％、11.2％，全年将达10.9％。

国泰投信表示，大陆延长封城虽使部分台厂续停工，但订单仅延后并非取消，整体而言，对台湾企业生产活动影响有限，今年整体获利预估水准再向上增长3.7％，半导体及电子零组件产业则分别预估成长22.4％及24.7％，大型权值股多数仍维持获利上修，预计中国防疫政策放松后，缺货问题可望再度舒缓，带动制造业景气好转。

受俄乌战争影响，国际货币基金IMF近日大幅下调今年全球经济成长，但台湾仅较去年10月报告下修0.1个百分点至3.2％。台湾3月外销订单与第1季外销订单金额皆创同期新高，表现淡季不淡，强劲的出口动能仍支撑台湾经济成长 。

国泰投信认为，目前在市场多空杂音影响下，台股短期震荡恐难避免，但在获利与股利加持下，台股表现仍相对抗跌，目前台股预估本益比来到11.8倍，比2020年3月疫情爆发时的低点12.1倍还低，显示台股仍具长线投资价值。故现阶段在选股上，基本面稳定会较较题材与筹码面更为重要，后续观察外资卖压是否减轻与新台币能否止贬转升，此刻则宜持续定期定额分散进场风险，等待利空出尽后的反弹契机。