太牛了，A股完全按照指挥棒的方向走
今天的行情，是对周六财政部发布会的一次“投票”。
这场发布会基本上符合君临的预期——
首先，在市场最关心的财政刺激数字上，没有给出具体信息。
因此让空头找到了“发难的借口”，早上开盘没多久就进行了一波砸盘，三大指数在10点过后一度翻绿。
但君临此前也曾经分析过，这场发布会本来就不可能直接公布具体的刺激数字。
因为按照流程，具体数字是要等到“10月下旬的人大常委会议，以及年底的中央经济工作会议、明年春节后的两会”这些重磅会议开过后，才能拍板推出的。
“因此，合理的推测是，周末的财政部发布会，高层是清楚市场的需求的，很多工作基于经济需求也在开展中。
但现阶段，很多东西是“可讲，可不讲的”。
一切，取决于市场的运行，如果过冷了，现阶段可以透露一点口风，给市场送些温暖。
如果过热了，口风就捂得紧一些。”
很明显，周五A股的大跌，让财政部的表态明显更积极，让市场看到了“十足的诚意”。
因此今天开盘小幅抛售之后，大量的投资者便抄底上车，三大指数涨幅均超过了2%。
盘面上，金融+地产搭台领涨，电子（国新办再推“以旧换新”）、华为生态链（纯血鸿蒙上线）、军工（围台军演--2024B）等四面开花，锣鼓喧天。
很明显，今天大多数投资者都领会了高层的意图。
部长重点讲了哪些东西？
第一，地方政府化债。
部长明确指出，这是“近年来出台的支持化债力度最大的一项措施”、“将大大减轻地方化债压力，可以腾出更多的资源发展经济”。
地方政府债务，是现阶段高层关注的重点问题。
根据去年底的数据，目前我国地方政府债务余额高达40.74万亿元，再叠加近几年由于地产行业低迷，卖地收入锐减，导致很多三四线城市深陷困境，根本没钱搞基建和发展经济。
短期的解决办法，主要就是由财政部发行长期国债，置换地方政府到期的债务。
历史上，我国规模最大的一次化债行动发生在2015-2018年，三年一共累计发行了规模超过12万亿元的置换债券，解决了燃眉之急。
眼下正在发生的这轮化债行动，起始于2023年，至今已经安排了3.4万亿元的地方债额度。
按照高层的说法，现阶段是化债的高峰期，“支持力度近年最大”。
那么未来两年，单是在这一块，预计需要的支出就“将不少于10万亿元”。
当然，“以长债化短债”，只能在技术上解决燃眉之急，要长远解决这个问题，还需要通过“开源”来实现。
怎么开源呢？
现阶段人口红利结束了，再想通过推高地价，重振卖地收入，怕是不太可能了。
那么合理的推测，就是通过债转股、资产证券化等方式来盘活不良资产，另外通过盘活国有资产的估值，适当出售少量股权来获得现金流。
目前我国的国有资产规模非常庞大，2022年统计的数字就已经高达340万亿元。
假设仅出售12%的股份，便能够将地方债务问题完全覆盖掉。
而更聪明的方法，则是通过资本市场的成长，全面化解掉债务问题，付出的成本甚至更小。
我们看到，自2023年起，政策面上全力支持“中特估”、“央国企市值管理”，推动国企加强并购重组，增强盈利能力，或许便带有这种考虑。
基于这种考虑，高层也就有了全面搞好股市的诉求，以推动A股的全面牛市、长期牛市作为“国策”之一。
这也不是我国政府的突发奇想，很大程度上也是在摸着美国的石子过河。
当年2008年次贷危机暴雷后，房地美、房利美等大量跟地产相关的机构陷入破产危机，并且基于“大而不能倒”的原则，让美国政府不得不出手解救。
后来的解决办法是什么呢？
第一，债转股。
财政部注资，将这些地产机构的债务转化为财政部持有的股份。
第二，放水救市。
政府通过无限量的放水，成功将美股和美国经济带入牛市，不仅地产机构重新盈利了，而且股份价值的增长也抵消了之前的救市支出，甚至获得大量盈余。
这种用“股市的繁荣，来解决地产熊市”的思路，正是当下我国值得尝试的一条出路。
部长讲的第二、三个重点，是地产和银行问题。
地产方面，支持地方政府运用专项债回收符合条件的闲置存量土地，支持专项债收购存量房，支持地方更多通过消化存量房方式收购，加大保障性住房供给。
银行方面，发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本，让银行能够有条件下调个人住房贷款利率，进一步激活地产市场。
这两个措施，是我国自去年起一直在做的事情了，不算新。
关键还是“规模问题”，支持力度能够去到多大。
按照部长的表态来看，规模会很大，一来，“中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间”，二来，有“支撑经济稳中向好的强大决心”。
因此市场的猜测：
短期内，10月下旬的人大常委会上，可能率先批准出台2万亿元左右的特别国债；
中长期，在明年的两会上，再安排一个10万亿元级别的财政刺激计划。
毕竟2008年的时候，我国GDP尚不到32万亿元，就安排了四万亿元的刺激计划，超过GDP的12%；
2023年我国的GDP都已经高达126万亿元了，即使安排10万亿元的刺激计划，也仅仅占GDP的8%左右。
一来，完全有能力做到。
二来，基于国策和人民的需求出发，也完全应该去做，最终将经济完全带出“熊市”。
总体来看，这场发布会除了具体数字没说，让一小撮人失望以外，绝大部分人都是满意的。
态度有诚意，一锤定音要搞“积极性的财政政策”。
讲的几个重要措施，抓住了经济的主要矛盾，也为市场下一阶段的投资指明了方向。
高层这一次的控场能力，完全可以打100分。
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