「台湾队长」黄仁勋吐1句谢台湾！辉达AI晶片抢爆 业绩天花板还没到

Google、亚马逊等大厂的AI军备竞赛都离不开辉达的晶片。（示意图/达志影像/shutterstock）

台股站上二万点，台湾半导体及伺服器搭上辉达业绩及股价喷出列车，六月又有台北国际电脑展、苹果发表会及众多公司股东会，都偏向正面讯息，而且作帐行情酝酿中，台股将持续热络！

美股总市值第三名达二．八兆美元的辉达，公布财报，超过市场预期的营收及获利，加上对后市看法极为正面，并将分拆（一拆十），股价闻讯直接跳空登上一千美元，而「台湾队长」黄仁勋公开说，台湾电子是令辉达业绩成长起飞的主因，相当感谢台湾的帮助。辉达带动美国费城半导体指数创高，那指亦同。

美国四月综合ＰＭＩ大幅攀升至五四．四、创二五个月新高，主因是服务业表现绝佳，这也为第二季经济稳健增长写下好兆头，美国一连串经济数据意外强劲，加上联准会（Fed）官员近日发言释出偏鹰讯号，令许多投资人与专家预期今年夏季可能等不到降息，而通膨隐忧挥之不去，联准会公布的最新会议纪录显示，官员对于降息依然欠缺信心，甚至有人认为若通膨升温的话不排除升息，一度令市场大为惊恐。

马斯克也参加ＡＩ赛局

不过美股创高是事实，过去股市常有说「五月卖股走人」，不过据统计，自一九四五年以来，标普指数夏季平均涨一．六％，多数年份呈现正报酬。这段期间有十九年是总统选举年，股市表现更出色。在大选年的平均涨幅达三．七％，是夏季涨幅的二倍有余，八○％时间维持涨势。若于总统大选年的前一百个交易日上涨，该年其余时间表现不弱。在大选年有九三％时间走高，平均涨幅十．一％。

美股近期焦点就在ＡＩ上，辉达公布财报优于预期，且展望本季，预估营收二八○亿美元，高于市场预期的二六六．一亿美元；辉达还宣布拆股计划，一股拆为十股，使其股票更易流通，预计六月七日生效。

辉达上季财报营收及获利明显优于市场预期，股价大涨创高，总市值来到二．八兆美元，市场预期未来或有冲撞总市值之王微软三．一五兆美元总市值地位。现阶段如超微或是亚马逊、微软、谷歌等自制ＡＩ晶片还看不到辉达车尾灯，辉达依旧独霸市场，但是辉达业绩来自于上述这几家大公司比重高，一旦他们买进ＧＰＵ力道缩手，辉达业绩不就难以大成长？其实上述大公司之间彼此之间也竞争激烈，但是重心是放在应用端。

以近一年被中国低价电动车杀得很惨的特斯拉来看，马斯克为挽回颓势，计划推出xAI超级电脑。市场传马斯克的人工智慧新创公司xAI，正计划建造一台超级电脑，为下一代人工智慧聊天机器人Grok提供动力。马斯克表示，希望在二五年秋天之前让这台超级电脑运作起来。xAI可能会与甲骨文合作开发这台超级电脑。马斯克直言这将是一个「算力超级工厂」。预计完成后，连接在一起的晶片组将是当今最大ＧＰＵ集群的四倍。

自二二年OpenAI的生成式人工智慧工具ChatGPT问世以来，该技术一直是科技巨头微软和谷歌、脸书以及Anthropic和Stability AI等新创企业之间激烈竞争的领域。

军备竞赛离不开辉达晶片

目前，xAI正在开发一款名为Grok的聊天机器人，它可以即时存取社群媒体平台Ｘ。马斯克曾公开表示，xAI将需要多达十万个ＧＰＵ来训练和运行其下一版本的Grok。为了让聊天机器人更智能，xAI计划将所有这些晶片串联成一台超级电脑。目前，xAI已经从甲骨文租用了大约一．六万台H100晶片伺服器。而xAI估值已达二四○亿美元，为充实资金，xAI计划在六月完成一轮融资，xAI及其聊天机器人Grok将能够利用马斯克社交平台Ｘ的高品质数据。获取数据对于建立大型语言模型至关重要，而大型语言模型是人工智慧聊天机器人的驱动技术，xAI旨在与OpenAI等其他资金雄厚的企业竞争。马斯克也表示，xAI的Grok仍有许多工作要做，才能拥有与Google Deepmind和OpenAI相抗衡的人工智慧。

马斯克表示，训练Grok 2型号需要约二万个辉达H100 GPU，并补充说，Grok 3型号及以上型号将需要十万个辉达H100晶片。为了完成算力超级工厂，需要大量抢购辉达的晶片。无论是OpenAI及其盟友微软，或是Google、亚马逊、脸书、xAI，其ＡＩ军备竞赛都离不开辉达的晶片。

这也表示辉达的晶片被大公司抢买，其晶片潮流不会一下子就停止。何况其他各行各业也都有重量级公司朝向建置本身行业ＡＩ资料中心。再者，各国积极建设资料中心，加上如日本科技集团软体银行（SoftBank）正准备承诺，每年以近九○亿美元投资人工智慧，加速历来最激进的转型步调。辉达业绩似乎不用多虑，业绩天花板还没见到，股价未来何时干掉苹果成为总市值第二名将是焦点，尤其辉达马上就要一股拆十股，令散户更容易介入。

一般股价分拆后上涨机率较大，特斯拉从一七年一路走来就经过至少三次以上分拆，股价才走空。辉达此次分拆后，说不定六月份总市值就会超过苹果，接下来或可能被纳入道琼成分股，吸引更多买盘、超越三．一五兆美元的微软，夺下全球总市值之冠，对半导体指数有加分作用。另一方面，市场已在讨论下一档可能是博通进入兆美元俱乐部成员。博通、迈威尔、美光、美超微、超微及台积电股皆会受到连动。

景气灯号显示稳定向上

也因为辉达ＡＩ伺服器大卖，拉擡台湾电子景气，国发会五月二十七日公布四月景气对策信号综合判断分数增加四分为三五分，是二二年二月以来最高分；灯号自连续三颗绿灯转为黄红灯，是二六个月来首见，显示国内景气稳定回温。领先指标及同时指标仍持续上扬，领先指标连七个月上升共二．五％，同时指标连续十三个月走扬八．九五％，对景气走势「乐观审慎」。主要就是受惠ＡＩ等应用需求持续扩增。近期灯号变化显示景气已走出二二年底以来的谷底、稳定向上。而四月用电量增幅创两年半来新高，都代表台湾景气向上。

台股这次有景气支撑，推升台股指数站稳二万点，尤其黄仁勋提前到台湾与厂商会面，接下来将有演讲以及参加台北国际电脑展Computex，ＡＩ伺服器及AI PC势必成为焦点，再来是六月十一日苹果将召开全球开发者大会，新品将登场。台股从五月下旬到六月下旬一向就是台湾上市柜公司召开股东会，接下来就是除权息行情起跑，增添台股持续向上推升动力。

其中焦点当然是辉达军火库供应者台积电，外资预估二五年台积电ＥＰＳ将挑战五○元。再加上台积电大方提高每季配息至四元，中长多走势将持续，以ＡＤＲ总市值已达八三○○亿美元，市场预估博通是下一个总市值上兆美元公司，其实台积电应该更快！台湾母股向一千元挑战似乎顺理成章。

而台积电为提高ＡＩ晶片产能，对于先进封装机器设备下单不遗余力，万润、弘塑、信纮科、均华、志圣、辛耘、闳康等设备公司近一年业绩都大成长，股价亦同。另外也预计在二六年整合CoWoS封装成为共同封装光学元件（CPO），将光连结直接导入封装中。为支援ＡＩ热潮带来的数据传输爆炸性成长，台积电正研发紧凑型通用光子引擎（COUPE）技术，将电子裸晶堆叠在光子裸晶之上，相较于传统的堆叠方式，能够为裸晶对裸晶介面，提供最低的电阻及更高的能源效率。台积电预计二五年完成支援小型插拔式连接器的COUPE验证，接著于二六年整合CoWoS封装成为共同封装光学元件（ＣＰＯ），将光连结直接导入封装中。

ＣＰＯ相关厂商包括华星光、上诠、光圣、联钧、讯芯ＫＹ、波若威、光环、前鼎已见资金提前介入。其中与台积电合作的上诠尤其受到注意，市场预期业绩及股价表现可望类似CoWoS族群表现。

至于ＡＩ相关题材的除ＡＩ伺服器外，首推应用端的手机晶片，其中全球第五大ＩＣ设计公司的联发科，AI SoC已取得重要成功，获得多家品牌厂客户采用，更切入韩系品牌平板供应链，下半年采台积电三奈米打造的旗舰天玑九四○○晶片，今年旗舰手机SoC营收成长将超过五成。除消费性产品外，联发科逐步往客制化晶片（ASIC）发展，拥有完整ＩＰ及广大平台，获得国际多家一线大厂客户肯定。

这次联发科股价领先创新历史新高，总市值居台股第二名，未来若是与辉达加速合作抢攻处理器市场，联发科国际地位可望再上层楼。接下来AI PC部分是外资注意焦点，预期五年后市场占有率将达六八％，外资对于惠普、戴尔、联想、宏碁、华硕都发出买进讯号。

原物料上涨，线缆股利多

ＡＩ成为显学，零壹看好资安、ＡＩ及云端等产业未来发展，零壹专注于ＩＴ相关产品代理，并成立宇数、硕壹等公司，布局资安、云端服务及ＡＩ。以ＡＩ来说，目前零壹为辉达伺服器ＧＰＵ产品线代理商，未来预期ＡＩ有各种不同的应用，因此，零壹也希望透过投资，来跨足更多ＡＩ应用工具和解决方案。该公司预期今年营收都是两位数成长。为布局ＡＩ，今年启动二亿元私募案，最快第三季有具体进展。该公司去年ＥＰＳ四．五元，并将配发四元股息，殖利率还超过五％以上。

另一方面，第二季以来国际原物料大多上涨，包括镍、铜、锡、锌、铝等，平均涨幅都有二成，其中铜价创历史新高，对于台湾电线电缆族群应是利多，华新、大成钢、烨兴、彰源、新钢、第一铜、华荣、宏泰、华电、大山、合机、大亚业绩看好。至于锡价今年上涨约三成，升贸本身生产锡相关产品，供应台湾ＰＣＢ业；也生产锡锭，所以锡价上涨对升贸一定有利，四月营收六．三六亿元，是近半年最高，也较去年同期成长二四．四％，首季升贸ＥＰＳ○．八一元，预计第二季将更上层楼！

而镍价及铜价皆上涨，对于台湾大厂华新正是利多，该公司提前在二二年投资印尼取得镍矿，由于本身就是台湾不锈钢最大厂，所以镍价上涨对华新是利多；同时该公司也是电缆大厂，所以第二季原物料上涨，预期华新业绩相看好，特别是季底将到，华新是华新集团主力舰，又且含息一．一元，有机会出现季底作帐。

金融股方面，中信金、华南金、元大金今年配息都不少，殖利率都有四．五％以上，股价低档将有支撑。至于今年以来营建股大涨，主要是配息高以及屋价上涨，六都房价节节上升，勤美、士电、士纸、南港、中石化等，都是焦点所在。而土地价值提升，台湾最大地主国泰金最后一定会被发掘。该公司去年ＥＰＳ三．二四元，今年前四月每股更是大赚三．五三元，已超过去年。股价四月中旬以来已开始发动，只要站在大量区五五．五元以上就是偏多！

《先探投资周刊2302期》

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