台湾经济空前好 国安基金对台股有信心

阮清华也对外界最瞩目联准会升息及缩表的影响指出，联准会何时升息、升到何种程度，以及国内是否跟进，如何跟进，资金是否会流动等问题，国安基金都会密切观察，不过他也强调：「有时不见得是利息决定流动，仍是基本面更重要！」他举例，例如土耳其，利率够高，但资金仍不见得会去，因此一定要经济稳定，而台湾国内经济是十几年来最好的状况，投资人是否进场，不见得是利息多寡考量，反而价差在投资收益上更有用，他也认为，现在台币升值，相对可减少外资跑掉机会。

阮清华分析，近期国内外股市状况及资金情势，经济情势都很好，例如，去年台股的全年涨幅23.66％，在主要国际股市排第四，仅次于费城半导体的41.16％、法国28.85％、标准普尔26.89％，此外，日均量也维持在3000亿上下，可说资金动能相当好。

此外，外资卖超之后已转为买超，资金也净汇入，显见资金动能很充裕；阮清华接着指出，台湾股市的本益比为14.94倍，比很多国家低，例如至少低于美、日、港，另外平均殖利率水准2.66％在全球只低于英国，其他国家都比台湾低，上述显见台股对国际资金有相当的吸引力。

阮清华分析，现在最重要的变数是疫情，一定要守住，由于这波传染性非常快，现在防疫指挥中心已经采取相关的防疫措施，包括加强边境防疫管制、第一线人员防护、提升疫苗覆盖率，若控制了，就不会冲击经济发展。

对于台湾的经济基本面，阮清华也同样举出多道利多，像是出口4464亿美元，成长29.4％，进口3811亿，成长33.25％都创历史新高，上市柜营收也创历史新高：「因此台湾经济情况整体是不错的！」他并指出，去年5月份第二波大爆发，失业率高达4.8％，但在疫情控制住之后，马上降至3.66％，可见得疫情控制的重要性。

他继续从投资面分析，就国内投资环境，投资量一直增加，很多都是机器设备投资，不论是半导体、绿能，或5G、ESG，另外投资台湾三大方案也都提前达标，所以去年GDP成长率6.09％，从4.88％一直上调，今年一直往上调至4.15％，虽然低于去年，但这是因为基期变高。

对于国际情势，阮清华则认为，国外疫情控制与否，仍是非常重要的变数，很多世界预测机构也都在密切观察，并评估是否要修正，例如，IMF原先估4.9％，但因为疫情，现在将延后更新，最大变数正因为疫情。

对于通膨变数，阮清华也分析，需求不断扩大，供应链跟不上，就会有通膨问题，接下来出现升息、缩表动作，先前如韩、澳、纽，早就升息了，接下来国安基金也会密切关注FED在今年动向：「若其升息，连动性就会很多，我们会密切观察。」阮清华也提到了「地缘政治」的变数，主要包括美中对立，美中台情势、乌克兰危机、哈萨克暴动、导弹等等五大重要的地缘政治问题，国安基金也都会注意，另外，通膨加快升息与缩表的程度，也会密切关注。