台湾权王－凯基证券 缺料缓解 网通股业绩回神

按照过往升息经验，在升息之前，股市会大幅波动，在升息之后，波动情形也会持续一至两个月，在此波动期间，股价受伤较重的是高本益比股，因此，可以看见，美、台股市如元宇宙概念等个股的股价，近期承受的下跌压力甚大。

台股此波相较美股抗压，主要是基本面第一季淡季不淡，晶圆代工龙头股台积电释出的第一季展望，较市场预期好非常多，而去年饱受困扰的缺料及供应瓶颈问题，有部分产业上述情形已见纾解，致使近期出货状况也回温。

比较明显的产业是网通业，网通产业的拿货顺序通常居后，去年抢不到料，今年缺料问题纾缓，业绩开始回温，而传产类股的成衣（越南疫情）、制鞋、自行车（零组件）皆有此现象。

在运价部分，在美国港口排队等待进港的船只已见减少，运输也没有像以前壅塞。

虽然台股基本面相对健康，但市场还笼罩在升息阴影之下，美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议27日的结论，联准会立场相当鹰派，美股也再度走弱。

此外，市场上还有一些复合式风险，包括美国将推动反垄断法、俄乌冲突风险，但预期在震荡之后，投资人会重新聚焦财报季。

至于台股农历年长假过后虎年开红盘，也有机会上涨。只是，在升息阴影大架构下，指数不容易一路上升，预期至少到4月，仍会笼罩在波动情境。

建议在第一季下旬、第二季上旬，投资操作上保守一点，因为利率上升，对评价高的个股不利，但是回顾历史，在美国10年期公债殖利率上升阶段，股市仍上涨，因此，对今年股市报酬率期待仍在，只是相对不若前两年好。