台湾权王－元大证券 Fed启动缩表 聚焦业绩成长股

台湾权王大赛战报

FOMC会议宣布缩表，自11月起减少每个月购债规模。投资专家认为，整体来看，缩减购债进程符合预期，有助于稳定市场信心，多头买盘可望回笼。在权证布局方向，搭配上市柜第三季财报、10月营收陆续公布，建议关注具业绩成长题材的个股，可望成为年底前资金聚焦重心。

根据Fed主席鲍尔表示，疫苗覆盖率持续提高、供应链瓶颈减缓将有助支持经济活动和就业持续成长，进而使通膨减缓。当这种情况发生时，通膨将从目前的高点回落，预期通膨可能在2022年第二、三季回落，整体通膨看法偏「鸽派」，股票市场以「利空出尽」解读，激励美股再创新高。

法人指出，市场已反应缩表影响，且Fed资产达8.55兆历史高点，缩表不减债对市场资金仍然充沛。此外，美国疫情减缓，服务业持续扩张，带动就业市场随之改善，重点仍在供应链缺料问题，相对影响物价通膨走势，因此，通膨发展仍是未来观察一大焦点。

Fed除宣布利率不变，减码购债将按每个月为基础进行，共减码100亿美元公债及50亿美元MBS，原则上减码速度固定，但会依经济前景变化进行调整。

市场预期，随着Fed正式启动缩表计划，估计明年下半年才会开始升息，不确定因素暂时解除，有利于稳定买盘信心，并可望见到热钱逐步回到新兴市场，台股今年以来持续上修企业获利，高殖利率优势延续，皆是支撑指数持稳向上的正向因素。

若由资金角度分析，Fed陆续减少购债，意味流入市场资金规模降低，反应此预期心态下，买盘集中程度将愈来愈明显，类股轮动机率较高，且会锁定具业绩题材的成长股，配合正值上市柜第三季财报公布期间及10月营收陆续揭晓，获法人筹码关爱的个股值得留意。

投资专家建议，在操作策略上，可以适度布局业绩动能良好，且第三季财报、10月营收亮眼，近期法说释出正面展望的个股，以短打方式布局，跟随类股轮动态势灵活操作，避免过度追价。透过权证布局，放大获利杠杆，同时根据自身条件设定投资金额，控制下档风险。