天二迎急单 Q2挑战转盈

天二强攻直销客户及AI，加上稼动率回升，全年营运成长可期。图／freepik

天二近五季营收

天二（6834）今年将强攻直销客户，第三季可望获一线电源大厂认证，而今年营收占比估达5％的AI伺服器，也将透过半导体封装厂直取国际AI伺服器客户，天二预期，随着急单涌现稼动率回升、设备折旧摊提步入尾声，第二季挑战转盈，法人则预估，天二今年营运可望摆脱衰退劲扬20％。

去年大陆市场复苏力道疲弱，特别是第四季更弱于预期，天二去年平均稼动率仅40％，固定成本攀升加上库存跌价损失，法人估天二去年每股税后净损将逾1元，然而随着库存逐步去化，天二表示，经销客户、直销客户陆续恢复下单，应用端主要来自车用及工控，1月稼动率已回升至50％，2～3月可望进一步回升至80％。

天二指出，去年经销客户受中国经济疲弱冲击，致备料意愿薄弱，影响天二营运，公司积极转向耕耘直销客户，希望直销客户营收占比从15％～20％，提升至30％以上，因此2024年锁定电子五哥、电源三雄，其中一家一线电源客户可望于第三季完成认证，该客户持续在高瓦特数AI伺服器电源、电动车（EV）攻城掠地，天二将全方位供应其金属板、薄膜电阻、高阶厚膜电阻，预估2025年该单一客户营收占比朝5％～10％靠拢。

此外，天二的班底多数来自旺诠，旺诠时代就与国内半导体封装大厂关系友好，全盛时期单一客户月营收达500万元，透过这一层关系天二第二季、第三季将切入记忆体模组，迎接DDR4转DDR5主流趋势，另也将透过该直销客户，于明年打进国际AI伺服器大厂。

天二分析，AI伺服器与一般伺服器相比，电阻用量成长为3倍，天二将AI伺服器归类为工业应用，预估AI伺服器今年营收占比约5％。

除经销客户、直销客户恢复下单撑起稼动率，天二2013年陆续导入的生产设备采七年折旧摊提，从2024年开始相继步入折旧摊提尾声，折旧压力大减下，法人预估，天二首季亏损迈向收敛，第二季可望转亏为盈，全年有机会挑战成长20％，拚回到2022年营收水准，损益方面期待弥平去年赤字。