外媒：发达国家货币政策进入换挡期

参考消息网8月26日报道　西班牙《国家报》网站8月24日发表题为《从对抗通胀到避免衰退：货币政策换挡》的报道，报道编译如下：

今年早些时候，日本月球探测智能着陆器(SLIM)和美国“奥德修斯”着陆器的任务表明，实现月球软着陆是多么困难。软着陆一词最初是由美联储采用的，指的是如何在不引发经济衰退从而导致失业率急剧上升的情况下抑制通货膨胀。在经济学中，这几乎与登月一样难以实现。这是美联储主席杰罗姆·鲍威尔两年多来的目标。现在，通胀已经失去了原有的高度，飞行器很可能燃料耗尽。这意味着货币政策周期将发生变化。鲍威尔很快就会走上欧洲中央银行和英格兰银行所走过的道路：降息。

“时机已经到来。”鲍威尔23日说的这句话标志着转折点。这几乎相当于他将在9月18日议息会议上实施降息的一个承诺。德国央行前行长卡尔·奥托·珀尔曾经说过，通货膨胀就像牙膏：一旦从牙膏管里挤出来，就很难再收回去。三年后，鲍威尔相信他已经快做到了。他23日表示：“我的信心增强了，通胀率正在可持续地回到2%的水平。”

除了日本央行之外，全球主要央行都在排兵布阵。根据欧洲央行董事会成员发表的声明，欧洲央行似乎将在9月份再次降息。芬兰央行指出，通货紧缩进程“已经开始”，而“欧洲的增长前景，尤其是制造业的增长前景相当低迷”。而这就强化了9月份降息的理由。葡萄牙央行则认为，考虑到通胀和增长数据，这是一个“顺理成章”的决定，尽管奥地利持有保留意见，并认为降息并非“板上钉钉”。

24日，欧洲央行执行董事会成员菲利普·莱恩似乎不想表达明确观点。他在讲话中说：“欧洲央行在实现确保通胀率回归2%这一首要目标方面取得了良好进展。”但他也表示，这一回归“尚未得到保证”。他的发言喜忧参半：“只要有必要，货币政策就应保持紧缩。”他还说，“过高的利率持续时间过长，将导致在中期内通胀率一直低于目标，并且无法有效缓解对产出和就业的第二轮影响”。

英格兰银行行长安德鲁·贝利发表讲话称，他“对通胀预期得到锚定持谨慎乐观态度”。尽管现在“宣布胜利还为时过早”，但此话表明，他还将继续降息，就像本月早些时候所做的那样。加拿大和新西兰的央行也在放宽货币政策。

在这一高通胀阶段，鲍威尔不止一次地提醒要注意20世纪70年代美联储主席阿瑟·伯恩斯的经历。伯恩斯对通胀持容忍态度，但通胀问题在十年间一直根植于美国经济。正是他的继任者保罗·沃尔克以激进的加息抑制了通胀，但最终引发了经济衰退。作为后者的崇拜者，鲍威尔似乎愿意为此付出代价。

美联储肩负着追求物价稳定和充分就业的双重使命，这与欧洲央行不同，欧洲央行至少在理论上只将前者作为自己的指路明灯。三年来，就业持续强劲走高，而鲍威尔一直关注的是通胀，但现在他正在改变策略。他说，“通胀上行风险已经减弱，就业下行风险已经增加。通胀率已降至3%以下，而失业率已攀升至4.3%”。

牛津经济研究院分析师的主要结论是，美联储不会容忍劳动力市场进一步疲软。这种温和立场为劳动力市场带来了相当明确的支撑，并增加了更积极地放松货币政策的可能性。

时间会证明中央银行是成功避免了经济衰退，还是为时已晚。法国外贸银行经济学家菲利普·韦希特尔似乎倾向于前者，他说：“即使国内生产总值(GDP)和消费数据尚未显示出与经济衰退相符的模式，央行也会及时干预。央行的作用就是防止局势失控。”（编译/刘丽菲）