外银估美7月降息 喊股优于债 近期美国公布经济数据都优于预期

近期美国公布经济数据都优于预期，外银估美7月降息，建议投资股优于债。图／本报资料照片

外银分析股优于债

美国近期经济数据都优于预期，外银纷纷调整今年降息预期，时间往后延、最快7月首度降息，且降息幅度缩小到2～3码，在此情况下，股市将续热，债市波动，评估此时股将优于债。

美国零售销售数据高于市场预期，外银指出，近日陆续公布的美国消费者物价指数、制造业PMI等数据皆比市场预期更好，预估联准会（Fed）将不急于降息，下周将公布的个人消费支出物价指数（PCE）成关注焦点，若能持平，则通膨回升疑虑将减轻。

渣打银行财富管理处投资策略部主管刘家豪表示，中东危机从去年10月到现在都未平息，造成原物料和油价的冲击，尤其油价部分，还因美国经济成长比预期更佳，导致油价明显上升，对金融市场或实体经济造成干扰，市场对于通膨上升的疑虑未完全解除，使得Fed降息时间点更加不确定。

刘家豪指出，据近期已公布的经济数据如CPI、零售销售数据、制造业PMI来看，预估Fed降息时间推迟到7月，下半年合计降息幅度不到3码。下周将观察PCE数据，因Fed对PCE关注度比CPI更高，市场将依据PCE持平、没有明显上行，若没有超预期的数据出现，通膨回升的疑虑将会减轻。

但第二季金发女孩经济的状态，经济不冷、通膨不热，延后降息使得美国公债殖利率上扬，预估未来三个月美国10年期公债殖利率将维持在4％～4.25％，未来12个月将温和回落至3.75％～4％，各类型债券殖利率还是具投资吸引力，不过预期价格上涨动能将趋于温和，资本利得不如年初预期来得高；对股市仍是偏多格局，整体预期股市上涨动能优于债市。

星展银行（台湾）财富管理投资顾问部副总裁陈昱嘉认为，星展年初预期联准会降息四次，目前预估降息二次，约在第三季7月左右第一次降息，第四季再进行第二次降息，每次降息1码，到2025年每季降息1码。渐进式的降息循环较有利股市上扬，积极降息反而会使股市表现较为震荡，以目前的状态来看，渐进式降息机会比较高。