為何連14個月買進黃金？陸人民銀行去年累計增持723萬盎司 分析曝五大方面

中国人民银行连14个月买进黄金。（路透）

中国人民银行7日公布的黄金储备资料显示，中国2023年12月底黄金储备为7,187万盎司，较11月底的7,158万盎司增加29万盎司。这是人行自2022年11月起黄金储备已连续14个月成长，期间共增持923万盎司，2023年累计增持黄金723万盎司。

世界黄金协会2024年1月公布的最新资料显示，截至2023年11月底，美国黄金储备已达8,133.5吨，德国黄金储备为3,352.6吨。中国黄金储备2,226.4吨排第七，且在大陆官方储备中的占比为4.3%，而美国、德国、义大利、法国同期黄金储备占比均超65%。

为何人行连续14个月增持黄金储备？分析认为，主要原因有以下几个方面：一是大国博弈持续，加之西方国家冻结俄罗斯外汇储备的外溢效应不断发酵，驱动中国加快外汇储备资产配置多元化步伐，黄金可以在资产配置多元化过程起到良好的资产保护作用。

二是相比已开发国家，黄金储备占中国外汇储备的比重较低，令中国存在结构性提升黄金储备占比的需求，黄金作为一种传统避险资产，只要存放在本国，将有助于提升本国外汇储备的安全性。

三是中国与越来越多国家推进跨境贸易本币结算，增持黄金储备有助于增强人民币汇率稳定性。

四是鉴于西方国家将美元武器化，中国也需增持超主权信用资产—黄金，以提升自身外汇储备的安全性。

五是随着欧美经济开始出现衰退迹象，加之油价上涨令通膨风险再度来袭，越来越多国家央行将更加看重黄金的避险作用与资产保护功能，确保外汇储备规模相对平稳的波动。

去年全球央行掀起强劲的购金热潮，根据世界黄金协会此前资料，去年第3季全球央行净购黄金量创有史以来第三高，全球央行去年全年购金需求或超过750吨，远高于前十年央行净买入的平均水平。

对于人行及全球央行增持黄金的原因，世界黄金协会研究负责人Juan Carlos Artigas表示，央行配置黄金主要考虑到安全性、流动性和回报。黄金被央行视为安全资产和保值资产，相对于其他资产如国债，黄金在面对信贷风险时表现更为稳定；黄金具有较强的流动性，央行可以迅速进入市场，而不会扭曲价格；此外，黄金的年化复合收益率在过去几十年中为7%左右，提供了相对可观的回报。

根据世界黄金协会的资料，2023年央行过旺的需求使黄金表现上升10%或更多。该组织预计，2024年央行的黄金购买量即使不会达到与前两年相同的高水准，也仍将超出预期，超过450~500吨黄金的购买量将为金价提供额外的助力。

展望未来，世界黄金协会表示，超过七成受访央行预计，未来12个月内全球黄金储备将增加。央行购入黄金继续对金价提供支撑，高盛将未来3个月、6个月和12个月的金价目标上调至每盎司2,065美元、2,125美元和2,175美元。