魏哲家泄惊天消息！这2大惨业衰了3年 不再如过街老鼠

ＰＣ、手机两大市场已看到库存改善的早期迹象，推断「目前已差不多是底部」。（示意图/达志影像/shutterstock）

PC／NB供应链春燕陆续飞来了(图/先探投资周刊提供)

台积电法说会替PC/NB库存调整已落底背书，包括义隆、致新、钰太等供应链业绩更是春江水暖鸭先知，PC/NB景气可望不再如过街老鼠，科技景气渐进唱旺。

库存调整许久的PC/NB、手机，今年复苏时程一再递延，并阻碍了科技产业链营运的回升；不过，继手机需求在连续三年的低迷调整后，近期开始出现较乐观的销售成绩，紧接着在进入第四季后，各大研调机构陆续上修明年全球PC/NB出货成长率，消费性电子产品陆续传来库存见底佳音，包括大摩、高盛等外资券商认为，明年上半年后，消费性电子产品库存重建商机可期，或是驱动整体科技产业重拾成长的主要动能。

明年重建库存在望

ＡＩ题材投资遭逢逆风，导致台股市场人气溃散，但过去两年，景气如过街老鼠的消费性电子产业，则开始传来好消息，尤其台积电总裁魏哲家在第三季法说会上强调，ＰＣ、手机两大应用市场已看到库存改善的早期迹象，并推断「目前已差不多是底部」，为PC/NB及手机等消费性电子产业稍稍打了一剂景气强心针。

不过，第四季虽确认仍是库存持续调整的一季，对整个科技产业的营运拉动力有限，甚至年底的圣诞销售旺季也可能告吹，但各研调机构对于明年的景气复苏，则普遍不悲观，包括IDC、Garter、集邦科技乃至于外资券商高盛，近期都不约而同上修明年全球PC/NB出货成长率，进一步预告PC/NB等消费性电子产品景气将逐渐否极泰来。

库存调整近尾声是产业出现拐点的消极因素，而各家机构上修明年全球PC/NB的出货量预估，主要考量Windows 10即将于二○二五年退场并停止支援服务，及生成式ＡＩ将陆续导入ＰＣ，将带动替换需求等两大积极因素，尽管各家机构对明年整体PC/NB出货年成长率的预估仍仅在低个位数，但多数预估，这一波PC/NB的成长，将一路延续至二○二六～二七年，有利于拉动整个科技产业稳健复苏。

AI PC、Win 11替换潮助攻

Gartner就指出，ＰＣ市场的衰退已经触底，供应商最坏的情况可能过去，而由于Windows 11的升级，商业ＰＣ市场已经准备好进行下一轮的汰换周期，加上生成式AI PC的助攻，可能会在未来几年给ＰＣ需求带来新的推动；ＩＤＣ则指出，具ＡＩ功能的ＰＣ即将到来，商用ＰＣ市场正发生值得注意的转变，预估从今年起到二○二七年，商用ＰＣ年均复合成长率将达到三．四％，高于整体ＰＣ的三．一％，而在今年出货大幅衰退的低基期下，ＩＤＣ预估，明年全球ＰＣ出货年增率将达三．七％。

商用AI PC的成长已备受期待，晶片大厂英特尔（Intel）日前宣布，将于十二月中正式推出原代号为Meteor Lake的Intel Core Ultra处理器，并将协同合作伙伴，开发AI PC市场，预计在二○二五年以前，在超过一亿台的ＰＣ上实现ＡＩ应用，包括国内品牌厂华硕、宏碁及指标国际大厂戴尔（Dell）及惠普（HP）都看好AI PC商机，将成为带动二○二四年ＰＣ产业重返成长的重要因素。研调机构Canalys即预估，随着x86架构增强ＡＩ功能，预计明年上半年开始，支援ＡＩ的机种将大幅增加，并将进一步推升明年AI PC出货量上看五千万台，占整体ＰＣ出货量近二成，并有效拉动换机潮。（全文未完）

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《先探投资周刊2271期》