稳增长、稳楼市力度加码 助力提振市场信心

2024年9月24日，央行主要负责人表示，将降低中央银行政策利率，7天逆回购操作利率下调0.2个百分点，从目前的1.7%降为1.5%，引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，保持商业银行净息差稳定。

发布会上，央行宣布，近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元。在今年年内还将视市场流动性的状况，可能择机进一步下调存款准备金率0.25—0.5个百分点。

同时央行宣布，降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例，引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近，预计平均降幅在0.5个百分点左右。统一首套房和二套房的房贷最低首付比例，将全国层面的二套房贷款最低首付比例由25%下调至15%。

对此，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华向证券时报记者表示，MLF量缩价降续作，利率调降幅度略超预期。一方面，央行加大稳增长力度，再度出台数量、价格工具，市场流动性保持合理充裕，利率下行，导致MLF资金短期吸引力下降。另一方面，国内利率锚（7天期逆回购利率）下调，通过利率期限结构向中长端传导，MLF利率跟随下调。下调幅度相对较大，主要是目前MLF利率明显高于利率锚、10年期国债利率、同业存单利率，定价偏高。

“本次调降幅度超预期，有助于提升MLF资金吸引力，引导更多资金流入小微、三农等实体经济薄弱环节，同时，释放国内金融支持实体经济力度再度加大，有助于提振市场对经济复苏信心。”周茂华说道。

从市场表现看，本次央行出台政策力度大，人民币汇率继续大幅走强，今日早盘直接升破7关口。周茂华认为，央行降息降准、稳楼市政策等，加大经济逆周期调节，叠加积极财政政策实施，将对国内消费、投资和经济复苏起到明显正向刺激作用，市场对经济复苏预期转向乐观。经济复苏前景改善，政策环境积极，人民币资产（股市、楼市等）估值低等，有助于吸引外资趋势流入。外围政策转向，对我国经济外溢影响减弱。其中，美国通胀与就业趋缓，政策转向降息周期，中美利差影响逐步减弱，以及海外市场波动加大等，对于人民币及资产均有利。

东方金诚的研究观点称，本次央行宣布降息降准，将对提振宏观经济总需求发挥重要作用。一方面，融资成本下调将直接刺激消费和投资需求，有效发挥逆周期调节作用，推动经济增长动能改善；与此同时，这也将缓解当前宏观经济“供强需弱”的局面，推动物价水平温和回升。另一方面，央行打出政策“组合拳”后，将有效提振市场信心，改善社会预期。就现阶段而言，这对稳增长、稳楼市，实现年初确定的“5.0%左右”的经济增长目标具有重要意义。