薛洪言：基金下调申赎费率有利于提高基民获得感

中新经纬8月26日电 题：基金下调申赎费率有利于提高基民获得感

作者 薛洪言 星图金融研究院副院长

近日，华宝基金、华夏基金等多家公募基金公司下调了旗下基金的申购赎回费率。自8月26日至2025年2月26日，华宝基金对通过直销柜台赎回相关基金的投资者实施赎回费率优惠，投资者持有期大于7日小于30日的赎回费率从0.10%下调为0.025%。华夏基金则对华夏亚债中国指数基金进行调整，投资者赎回A份额和C份额时持有满7天(含7天)的，赎回费为0。

公募基金下调基金申购赎回费率一方面符合监管导向，另一方面也可以在一定程度上提高基民的获得感。在监管引导下，2023年7月，公募基金业正式启动费率改革，主要包括坚持以固定费率产品为主，推出更多浮动费率产品，以及降低主动权益类基金费率水平、降低公募基金证券交易佣金费率、规范公募基金销售环节收费、完善公募基金行业费率披露机制等内容。从执行节奏上看，2024年底要完成销售费率体系相关改革措施，涉及的规则修订，包括调降尾佣比例、加大认申购费打折力度、规范销售机构公募基金销售服务费的收取、按投资者基金期限设置阶梯下降的费率模式等。

除了监管引导外，公募基金在直销渠道降低费率符合自身利益导向。对基金公司来说，营收大头从来都是管理费，更看重基金产品的规模。相比第三方代销渠道，基金公司直销渠道体验上存在差距，如不能一站式购买其他基金公司的产品等。因此，在体验更好的第三方渠道申购费率普遍打一折的背景下，直销渠道唯有0折销售才能弥补体验上的不足，对用户产生吸引力。同时，算经济账，相比第三方渠道下30%左右的管理费返佣，直营渠道下基金公司能获得全部管理费收入，只要能吸引到客户，直营渠道0折费率也是合算的。

基金销售端的费用主要是申购和赎回费用，在行业竞争和监管引导下，近年来行业不断加大申购和赎回费打折力度。当前，权益型基金申购费普遍打一折，长期持有免赎回费，因此进一步大幅下调的空间有限。

中国证券投资基金业协会8月23日发布的数据显示，截至2024年7月底，公募基金规模再创新高，达到31.49万亿元。这相比6月份增长4042.18亿元，其中债券型基金和货币型基金分别贡献了1162.86亿元、1918.97亿元，合计占到了总规模增长的近八成。

这一个局面的形成主要是因为，近三年来权益型基金亏损严重，基民购买意愿很低，相比之下，货币和债券型基金因其稳健表现受到投资者青睐，占比不断提升。短期来看，资本市场仍看不到系统性好转的迹象，权益型基金的吸引力依旧较低，叠加赎回规模不断提升，权益型基金占比大概率会继续下降。中长期来看，随着中国经济回升向好，资本市场迎来上行拐点后，权益型基金规模有望触底回升，占比也将同步上升。(中新经纬APP)

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