申赎“有道” 公募基金频频动用“调节阀”

基金的申购和赎回，是基金产品控制规模、服务投资的重要“调节阀”。近期，不少基金公司动用了这一“调节阀”，特别是一些市场知名的基金经理和基金产品，通过调节申赎，释放了重要的市场信号。业内人士指出，申购赎回的调整，背后涉及到的因素很多，但是知名基金产品开放大额申购等，具有一定的信号意义。不过，整体而言，目前基金公司通过申赎释放的信号比较模糊。

基金调整申赎频现

6月以来，短短几个交易日，已经有多只基金产品在申购和赎回上释放重要信息。其中，知名基金经理的基金产品，因为调整申赎，更是引发市场密切关注。

例如，易方达基金6月3日公告，由张坤管理的易方达亚洲精选“单日单个基金账户累计申购(含定期定额投资及转换转入)金额不超过1万元”调整为“单日单个基金账户累计申购本基金的金额不超过100万元”。目前的限额是之前的100倍。值得注意的是，易方达亚洲精选是一只QDII基金，主要投资美股和港股市场上的中概股，是张坤管理的基金中比较特殊的一只。

此外，还有多家基金公司的多只基金产品，或是提高申购限额或是直接开放申购赎回以及定投。这些基金产品迎客，被认为释放了积极信号。

不过，与此同时，市场上仍有不少基金产品，对大额申购等进行了限制。例如，6月12日，万家基金公告称，万家颐和灵活配置混合基金暂停大额申购、转换转入、定期定额投资业务，申购限额为100万元。富安达基金同日公告称，富安达增强收益债券基金自6月15日起对大额申购（含定投及转换转入）业务进行限制，即单日每个基金账户累计申购本基金的金额不超过10万元。

观察发现，近期对大额申购新进限制的基金产品中，偏债券和固收类的基金产品占据比较高的比重。这与权益类基金频频开放申购的情况，形成了比较明显的对比。

“调节阀”释放信号

对基金申赎频频进行调节，又释放了什么信号？对于当前市场，这些市场知名基金机构又持什么样的态度？

汇丰晋信基金指出，5月份市场出现了一波幅度可观的反弹，背后反映的是通胀预期的回落和利率的下行。随着大宗商品价格的回落，通胀压力有所缓解。经济数据显示，目前中国经济仍然处于相对韧性区间。往后看，经济增速或温和放缓，未来市场或仍以区间震荡为主。2021年以来市场变化较快，风格连续多轮变化，没有相对持续的风格和主线，但其实，真正贯穿2021年的核心主线是业绩高增长。往后看，依然对市场谨慎乐观，认为结构性行情仍可期。指数层面大概率以区间震荡为主，需要紧扣盈利修复主线。债券市场方面，汇丰晋信指出，从长期来看，我国经济逐渐发展成熟，潜在经济增速下降大概率将对应更低的利率水平，对于债市仍然保持长期乐观，可以坚定地择机配置。在债券配置方面，建议配置长久期债券，另外配以高等级信用债，提高票息收益。

不过，具体到近期基金产品通过调节申赎释放的信号，业内人士认为，背后的原因复杂，投资者看待这一动作的时候，需要多方面进行考量。“就以张坤的QDII基金提升申购额度来看，这一动作释放的信号，本身比较有限，这只产品并非张坤管理的拳头产品。另外，从限制申赎的基金产品来看，其中并未有特别重磅的基金产品和基金经理。而且这些基金产品调整申赎，背后还有机构资金进出等的考虑。整体而言，基金公司当下通过调整申赎表达的信号较为模糊。”华宝证券基金分析人士指出。